Cellnex: Compra 1.500 torres a Orange en España (valoración)
Cellnex ha comprado 1.500 torres de telecomunicaciones a Orange en España por 260M€.
Opinión de Bankinter La operación permitirá a Cellnex superar los 10.300 emplazamiento en España y consolidar su posición de liderazgo frente a competidores como Telxius, después del anuncio de Telefónica de creación de un segmento enfocado a gestionar sus torres.
Además, impide la entrada de American Tower en España. Cellnex no tendrá problemas para financiar la operación, tras la reciente ampliación de capital, y esperamos que continúe con su proceso de compra de activos en Europa, con capacidad de financiación adicional de unos 2.800M€. Recordamos que a mediados de octubre subimos nuestra recomendación a Comprar desde Neutral. Precio objetivo 40,2€. Cellnex es una de las compañías que denominamos bond proxy, y que deberían beneficiarse de este entorno de tipos bajos.
Además, su negocio tiene capacidad de crecimiento y no presenta riesgos regulatorios. En el escenario actual pensamos que este tipo de valores, con modelos de negocio con flujos de caja estables, predecibles y recurrentes, se verán favorecidos. Especialmente en el caso de compañías con alta presencia internacional. Por ello, en nuestra revisión de carteras modelo para el mes de diciembre incorporaremos el valor a nuestra cartera más concentrada, la de cinco valores españoles.
Bankinter recomienda comprar Cellnex, fijando el precio objetivo en los 40,23 euros por acción.