Seis cosas a tener en cuenta mientras Trump bombardea la Reserva Federal
El presidente Donald Trump intensificó su ataque a la Reserva Federal esta semana, al tiempo que presionaba para despedir a la gobernadora Lisa Cook por una acusación de fraude hipotecario.
Su última medida crea una vía sin precedentes para presionar al banco central estadounidense. La Reserva Federal ha sido estructurada para tomar decisiones independientes de las presiones políticas de la Casa Blanca o el Congreso, pero Trump la ha estado criticando duramente porque no está bajando las tasas de interés con la rapidez que desearía.
Trump ha estado presionando al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y a sus colegas de diversas maneras. Pero la campaña de presión es compleja. Aquí hay seis aspectos que los inversores deben tener en cuenta mientras el presidente intenta dejar su huella en la entidad que fija las tasas de interés del país.
1. ¿Cook realmente fue destituido?
El esfuerzo de Trump por despedir a Cook probablemente será impugnado en los tribunales, y los mercados de apuestas no ofrecen muchas probabilidades de éxito al esfuerzo del presidente por destituirla.
Trump ha acusado a Cook de hacer declaraciones falsas sobre dos contratos hipotecarios, diciéndole que la situación "pone en duda su competencia y fiabilidad como regulador financiero". Si bien la ley que rige a la Reserva Federal establece que los miembros de su Junta de Gobernadores pueden ser "destituidos con causa por el presidente", esto suele interpretarse como que un gobernador puede ser destituido por falta grave. Los expertos dudan de que el fraude hipotecario que funcionarios de la administración Trump alegan contra Cook cumpla con ese criterio, sobre todo teniendo en cuenta que no ha sido condenada por ningún delito.
“'Con causa' significa haber cometido un delito o una falta grave —un incumplimiento del deber, ¿verdad? La acusación es solo eso: una acusación”, dijo Aaron Klein, investigador principal de estudios económicos en Brookings Institution, un centro de estudios de Washington.
La propia Cook afirmó que seguirá desempeñando sus funciones en la Reserva Federal. Su abogado indicó que presentará una demanda impugnando lo que describió como una "acción ilegal" de Trump.
La Reserva Federal dijo que acatará cualquier decisión judicial.
2. ¿La elección de la Reserva Federal para Miran obtendrá la aprobación del Senado?
Además de atacar a Cook, Trump está trabajando para que el asesor económico de la Casa Blanca, Stephen Miran, ocupe el puesto vacante en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal que ocupaba Adriana Kugler, quien sorprendió a sus colegas al dimitir a principios de este mes. El mandato para ese puesto finaliza el 31 de enero.
Miran necesita ser confirmado por el Senado, donde el Partido Republicano de Trump tiene una escasa mayoría. Algunos senadores republicanos podrían estar dispuestos a oponerse a la confirmación del candidato de Trump tras su decisión sobre Cook, considera Klein, el experto de Brookings.
“La pregunta clave aquí es si un puñado de senadores republicanos están comprometidos con la independencia de la Reserva Federal hasta el punto de oponerse a Trump. De ser así, podrían retrasar la confirmación de Miran y no recompensar a Trump”, dijo Klein, quien anteriormente trabajó para el Departamento del Tesoro de Obama y para los demócratas del Senado.
Es importante tener en cuenta que un solo miembro republicano del Comité Bancario del Senado que vote en contra de un candidato a la Fed sería suficiente para hundir a ese candidato, dijo Libby Cantrill, jefa de políticas públicas de la empresa de gestión de inversiones Pimco, en una entrevista con CNBC.
3. ¿Podría Powell enfrentar más críticas por su renovación?
Aunque ha pedido repetidamente a la Reserva Federal de Powell que recorte las tasas de interés, Trump y sus aliados también han atacado al presidente de la Reserva Federal, a quien Trump eligió para dirigir el banco durante su primer mandato presidencial, por un extenso proyecto de renovación en la sede del banco central que ha costado más de lo esperado inicialmente.
En un momento dado de julio, Trump afirmó que era "muy improbable" que intentara destituir a Powell, pero advirtió que el jefe de la Fed podría verse obligado a dimitir si se detectaba fraude en el proyecto de renovación de 2.500 millones de dólares. El presidente realizó entonces una histórica visita el 24 de julio a la sede de la Fed para supervisar las obras, pero al final ofreció comentarios relativamente comedidos sobre Powell ese día.
Las críticas a Powell relacionadas con el proyecto de renovación “absolutamente” podrían volver, según Klein.
“A Trump le han dicho que si despide a Powell, los mercados se descontrolarán. Despedir a Cook es una prueba de ello, sea cierto o no”, declaró el experto de Brookings a MarketWatch.
4. ¿Powell permanecerá en la Fed hasta 2028?
Trump ha demostrado su interés en nombrar un sucesor para Powell, cuyo mandato como presidente se extiende hasta mayo. Sin embargo, un inconveniente es que Powell podría permanecer como gobernador de la Reserva Federal hasta enero de 2028.
Si Powell decide quedarse, eso le quita a Trump la oportunidad de poner a otro candidato en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.
La Junta de Gobernadores es importante en gran medida porque constituye la mayoría del comité de fijación de tasas de la Fed, conocido como el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los 12 miembros con derecho a voto del FOMC son siete gobernadores de la Fed —todos ellos elegidos por un presidente, confirmados por el Senado y con un mandato de 14 años—, junto con cinco presidentes regionales de la Fed, seleccionados por sus propias juntas.
En total, hay 12 presidentes regionales de la Reserva Federal. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York siempre vota en el FOMC, y los demás presidentes rotan anualmente en los cuatro puestos con derecho a voto restantes.
5. ¿Nuevos jefes regionales de la Reserva Federal? ¿Un nuevo Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC)?
Si Trump logra destituir a Cook y nombrar a su sucesor, eso podría posicionarlo para tener control mayoritario sobre la Junta de Gobernadores.
Además del reemplazo de Cook, Trump podría tener a Miran como gobernador de la Fed, y eligió a dos gobernadores de la Fed durante su primer mandato: Michelle Bowman y Christopher Waller, quienes han expresado su apoyo a los recortes de tasas.
“El presidente podría entonces usar esta mayoría de cuatro a tres para reestructurar el FOMC en su conjunto, ya que los mandatos de los 12 presidentes de los bancos de reserva vencen el 28 de febrero”, declaró Jaret Seiberg, analista de TD Cowen, en una nota, añadiendo que la Junta de Gobernadores debe aprobar a todos los presidentes de los bancos de reserva. “El presidente podría presionar a su mayoría para que rechace a los presidentes de los bancos de reserva a menos que acepten respaldar tasas más bajas y se sientan cómodos con una mayor influencia de la Casa Blanca sobre la política monetaria. Eso le daría a Trump un FOMC más cooperativo”.
Seiberg no es el único que señala esos posibles resultados.
Scott Alvarez, exasesor general de la junta de la Reserva Federal y profesor de derecho en la Universidad de Georgetown, afirmó que la mayoría del FOMC a favor de los recortes de tasas es el objetivo final de Trump. Harían lo que el presidente quiere. "Eso simplemente destruye la independencia de la Reserva Federal; entonces, claramente, es pura política, no se basa en datos y no es lo mejor para la economía", afirmó.
La ex vicepresidenta de la Reserva Federal, Lael Brainard, dijo en una entrevista con Bloomberg TV que existe un riesgo real de que varios presidentes regionales de la Reserva Federal sean destituidos de sus cargos el próximo año.
Trump declaró a la prensa el martes por la tarde que "tendrá una mayoría muy pronto", al hablar de la Reserva Federal. También afirmó: "Una vez que tengamos la mayoría, el mercado inmobiliario se recuperará, y será fantástico".
6. La búsqueda de un nuevo presidente se trata de hacer lobby.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha elogiado el enfoque abierto de la administración Trump para elegir al próximo presidente de la Reserva Federal, mientras que los expertos han dicho a MarketWatch que debería verse como una forma de presionar al banco central para que baje las tasas.
La Casa Blanca publicó a principios de este mes una lista de 11 finalistas para reemplazar a Powell. Esta lista incluía a funcionarios actuales y anteriores de la Reserva Federal, superando la lista de candidatos leales a Trump que se rumoreaba desde hacía tiempo como contendientes. Ampliar el espectro de candidatos considerados parece una forma de dar a los funcionarios de la administración la oportunidad de presentar sus argumentos en privado a algunos funcionarios actuales de la Reserva Federal, afirmando que es hora de bajar los tipos.