Previo reunión del BCE: Santalucía prevé una subida de tipos del BCE este jueves ante el repunte de la inflación
Puntos clave
- Santalucía Asset Management espera que el BCE suba los tipos 25 puntos básicos este jueves.
- La inflación de la eurozona ya estaría recogiendo parte del impacto del cierre del estrecho de Ormuz.
- El mercado estará pendiente del comunicado, la rueda de prensa y las nuevas previsiones macroeconómicas.
El Banco Central Europeo afronta este jueves 11 de junio una reunión especialmente relevante para los mercados. Según Santalucía Asset Management, la institución podría realizar su primer movimiento de tipos desde junio de 2025, cuando los tipos directores quedaron situados en el entorno del 2,15%.
La gestora espera una subida preventiva de 25 puntos básicos, en línea con lo que ya descuenta el mercado. El objetivo sería contener el repunte de la inflación provocado por el shock energético y evitar que las expectativas de precios se desanclen en los próximos meses.
La inflación ya refleja el impacto de Ormuz
Luis Merino, responsable de Renta Fija, Mixtos y Fondos de Fondos en Santalucía Asset Management, señala que las últimas tasas de inflación ya están cristalizando los efectos negativos del cierre del estrecho de Ormuz. El último dato interanual, situado en el 3,2%, se acerca al escenario adverso que el propio BCE planteó tras el estallido de la guerra de Irán.
La inflación subyacente tampoco ofrece tranquilidad. Al excluir energía y alimentos, se situó en el 2,5%, alejándose de nuevo del objetivo del 2% del banco central.
El BCE llega a la reunión con poco margen para mostrarse complaciente: la inflación general y la subyacente se mantienen por encima del objetivo y el shock energético añade presión adicional.
Una subida preventiva para anclar expectativas
Para Santalucía Asset Management, una subida de 25 puntos básicos tendría un carácter preventivo. El movimiento buscaría frenar los efectos inflacionistas derivados del encarecimiento energético y reforzar la credibilidad del BCE en su compromiso con la estabilidad de precios.
El mercado, además, ya descuenta este movimiento, por lo que la clave no estará solo en la decisión de tipos, sino en el tono que adopte Christine Lagarde durante la rueda de prensa posterior.
El foco estará en las pistas sobre próximos movimientos
Los inversores analizarán con detalle el comunicado oficial y cualquier señal sobre los próximos pasos de política monetaria. Actualmente, las expectativas de mercado apuntan a tres subidas de tipos este año, por lo que cualquier matiz que confirme o contradiga ese escenario puede mover bonos, divisas y bolsas.
También será relevante la actualización de las previsiones macroeconómicas. Santalucía Asset Management considera inevitable que el BCE incorpore menores tasas de crecimiento esperado para los próximos trimestres, como consecuencia del impacto energético y de la mayor incertidumbre geopolítica.
La reunión no solo decidirá una subida de tipos: servirá para medir hasta qué punto el BCE está dispuesto a priorizar la inflación frente a una economía europea que ya muestra señales de enfriamiento.