Pocas referencias macroeconómicas hoy en una típica sesión veraniega
- La agenda macroeconómica de este martes presenta pocas referencias con capacidad para mover los mercados.
- El índice ZEW alemán y el dato semanal de empleo ADP en Estados Unidos serán las principales publicaciones.
- La atención seguirá centrada en las noticias sobre Estados Unidos e Irán.
La sesión de este martes, 21 de julio, presenta una agenda macroeconómica relativamente ligera, por lo que los inversores seguirán muy pendientes de las noticias relacionadas con el conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Giuseppe Dellamotta señala que las referencias previstas para hoy difícilmente modificarán las expectativas actuales sobre la política monetaria del Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra o la Reserva Federal.
Europa: empleo británico y confianza económica alemana
Durante la sesión europea, la primera referencia destacada ha sido el informe de empleo del Reino Unido. Los datos se situaron, en términos generales, en línea con las previsiones, aunque el crecimiento de los salarios mostró cierta moderación.
Esta desaceleración salarial supone una noticia favorable para el Banco de Inglaterra, ya que reduce parcialmente las presiones inflacionistas. Sin embargo, el informe no ha alterado las expectativas sobre los próximos movimientos de los tipos de interés y la reacción del mercado ha sido limitada.
La siguiente publicación relevante será el índice ZEW de confianza económica de Alemania. El consenso espera una mejora hasta los 15,3 puntos, frente a los 10,5 puntos registrados anteriormente.
Aunque una lectura positiva podría reforzar las expectativas de recuperación de la economía alemana, el dato no debería modificar la postura del Banco Central Europeo, que previsiblemente mantendrá los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión.
Estados Unidos: dato semanal de empleo ADP
En la sesión estadounidense, la principal referencia será la variación semanal del empleo privado elaborada por ADP.
Este indicador tuvo inicialmente una elevada capacidad para mover los mercados cuando comenzó a publicarse en octubre de 2025. No obstante, su influencia se redujo después de que los inversores percibieran una estabilización del mercado laboral estadounidense.
Salvo que el dato muestre una desviación significativa respecto a las previsiones, es probable que su impacto sobre el dólar, los bonos y las bolsas sea moderado.
Estados Unidos e Irán seguirán marcando la sesión
La principal fuente de volatilidad continuará siendo la evolución de las tensiones entre Washington y Teherán. Donald Trump estaría valorando dos escenarios muy diferentes: impulsar un nuevo alto el fuego o avanzar hacia una guerra a gran escala.
Un acuerdo de tregua sería recibido positivamente por los activos de riesgo y podría provocar una caída del petróleo y de los rendimientos de los bonos. Por el contrario, una escalada militar tendría un impacto claramente negativo sobre las bolsas y elevaría nuevamente la demanda de activos refugio.
En este contexto, los titulares geopolíticos probablemente tendrán mucha más influencia sobre la sesión que las propias referencias macroeconómicas previstas en el calendario.