Los "vientos de cola" para la economía española se van a reducir
Bank of America
Nuestras proyecciones prevén para 2025/26 un crecimiento del PIB del 0,4%/0,7% para Italia; 2,4%/1,5% para España; 2,2%/1,6% para Portugal; 1,7%/1,7% para Grecia, y 3,5%/1,9% para Irlanda.
Con nuestras previsiones de crecimiento de la zona euro en el 0,8%/1,0%, respectivamente, seguimos esperando unos resultados regionales superiores en los próximos dos años para todos los países, salvo Italia.
España: Ya hemos señalado anteriormente que la inmigración ha contribuido en gran medida a los resultados superiores del PIB en los últimos 2-3 años. Además, en los últimos años la economía se ha beneficiado de vientos de cola adicionales, a saber: i) una recuperación más temprana de los ingresos reales impulsada por el diseño del mercado mayorista de la energía; ii) un marcado repunte de los flujos turísticos y iii) una fuerte contribución del consumo público y de los PRR (Planes de Recuperación y Resiliencia).
En el futuro, estos vientos de cola se reducirán, aunque seguirán ayudando en términos relativos. Además, dado el mayor retraso en la ejecución de las inversiones en PRR, el despliegue de capex relacionado con las NGEU tiene un mayor potencial de recuperación en 2025/26.