Estos son los dos aspectos claves para los inversores
Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy, Natixis IM Solutions
“Se prevé que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en su reunión de esta semana. Para los inversores, hay dos aspectos clave: ¿cuál es la probabilidad de una bajada más pronunciada de 50 puntos básicos del tipo de interés de los fondos federales? ¿Qué orientación tomará la política monetaria en los próximos meses, teniendo en cuenta el creciente debate en torno a la independencia de la Fed?
Estimamos que la Fed reducirá su tipo de interés en 25 pb, en línea con las expectativas del mercado, que se han consolidado desde finales de agosto. Creemos que la probabilidad de una reducción de 50 pb es muy baja y que enviaría una señal negativa al mercado sobre la salud de la economía estadounidense. Jerome Powell indicó en el simposio de Jackson Hole que las condiciones monetarias eran solo «ligeramente» restrictivas, lo que, lógicamente, no anima al banco central a actuar de forma agresiva.
Más allá de la decisión en sí, también se seguirá de cerca el tono de la declaración de política monetaria. El gobernador de la Fed podría clarificar la trayectoria de las bajadas de tipos, afianzando así las expectativas del mercado para finales de año e incluso para 2026. Creemos que la Fed podría verse tentada a reducir el tipo de interés a un nivel cercano a la neutralidad monetaria, es decir, a un rango comprendido entre el 3,0 % y el 3,5 %. El gobernador también podría dar detalles sobre la velocidad del ajuste del tamaño del balance de la Fed, afianzando esta vez las expectativas del mercado sobre vencimientos más largos. Esta moderación monetaria debería, por un tiempo, acallar a quienes piden que se cuestione la independencia de la Fed, condición sine qua non para su credibilidad y la estabilidad del sistema financiero”.