El Panel de Funcas eleva una décima su previsión de crecimiento del PIB para 2026, hasta el 2,2%
- El Panel de Funcas eleva una décima su previsión de crecimiento del PIB español para 2026, hasta el 2,2%.
- La inflación media prevista también se revisa al alza, hasta el 2,2%, con una subyacente en torno al 2,3%.
- Se espera un descenso gradual del paro hasta el 10% y un déficit público contenido en torno al 2,5% del PIB.
El último Panel de Funcas introduce un ajuste moderadamente positivo en el cuadro macro para España en 2026. Los expertos consultados elevan en una décima su previsión de crecimiento del PIB, que pasa del 2,1% al 2,2%, consolidando un escenario de expansión todavía sólida, aunque algo más moderada que en 2025, cuando la economía habría crecido un 2,9%. La lectura de fondo es clara: el ciclo se enfría, pero sigue mostrando una inercia razonable en un contexto internacional complicado.
Crecimiento apoyado en la demanda interna
Según el Panel de Funcas, la principal fuente de crecimiento seguirá siendo la demanda nacional, que aportaría unos 2,5 puntos porcentuales al PIB, dos décimas más que en la previsión de noviembre, aunque claramente por debajo de la contribución registrada en 2025. La inversión se convierte en el principal foco de desaceleración, especialmente en maquinaria y bienes de equipo, y en menor medida en el consumo de los hogares, que perdería algo de fuelle tras el buen comportamiento de los últimos trimestres.
El consumo público, por su parte, ganaría algo de dinamismo y actuaría como elemento de estabilidad adicional, compensando parcialmente la menor fuerza de la inversión empresarial.
El sector exterior seguiría restando crecimiento, pero menos que en el ejercicio anterior: el panel estima una contribución negativa de tres décimas del PIB, frente a las cinco décimas que habría detraído en 2025. En términos de perfil trimestral, se espera un avance homogéneo del 0,5% intertrimestral en cada uno de los cuatro trimestres de 2026, lo que dibuja un patrón de crecimiento estable, sin grandes sobresaltos, siempre que el entorno global no se deteriore de forma significativa.
Inflación algo más alta, pero contenida
En el frente de precios, el Panel de Funcas también introduce ligeras revisiones al alza. La previsión para la tasa media del IPC general sube una décima, hasta el 2,2%, con una inflación interanual de diciembre en torno al 2,1%. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos frescos, se situaría en torno al 2,3%, igualmente una décima por encima de las proyecciones anteriores.
Se mantiene así un escenario de inflación algo por encima del objetivo del 2%, pero lejos de las tensiones vividas en años recientes, compatible con una política monetaria menos restrictiva a medio plazo.
En este entorno, el consenso de analistas prevé que el tipo de la facilidad de depósito del BCE permanezca estable en torno al 2% durante el horizonte de previsión, sin cambios respecto al Panel anterior. El Euríbor a doce meses se revisa ligeramente al alza y se situaría alrededor del 2,17% a finales de 2026, apenas 12 puntos básicos por encima de la estimación de noviembre.
Empleo, paro y cuentas públicas: mejora gradual
En el mercado laboral, el Panel de Funcas anticipa un crecimiento del empleo —medido por la EPA— del 1,7% en 2026, frente al 2,5% estimado para 2025. La tasa de paro media habría cerrado el año pasado en torno al 10,5% y se reduciría hasta el 10% en 2026, avanzando en la buena dirección, pero todavía lejos de niveles considerados plenamente satisfactorios.
En el ámbito fiscal, el consenso apunta a un déficit público del 2,7% del PIB en 2025 y del 2,5% en 2026, lo que mantendría las cuentas públicas en una zona relativamente cómoda dentro de las exigencias europeas, siempre que el crecimiento acompañe.
Todo ello se enmarca en un clima de incertidumbre global persistente, con Europa como una de las regiones más afectadas. Los analistas subrayan que los riesgos en torno a la inflación y a la política monetaria siguen presentes, y que tanto la Reserva Federal como el BCE han optado por mantener los tipos, a la espera de mayor visibilidad. Aun así, el mensaje del Panel de Funcas es que, por ahora, la economía española encara 2026 con un escenario de crecimiento moderado, inflación contenida y mejora gradual del empleo, siempre condicionado a que el contexto internacional no empeore de forma abrupta.