El mercado de valores está ignorando el riesgo de una doble caída en la economía
Carlos Montero
El double-dip no es el nombre de un baile. Es la tendencia tradicional de la economía estadounidense a recaer en recesión después de una recuperación temporal. A lo largo de los años, ha sucedido con mucha frecuencia.
A pesar de las recientes subidas en los mercados financieros, que actualmente están descontando el nirvana de una recuperación ininterrumpida en forma de V, existe un caso convincente para otra doble caída después del devastador impacto del COVID-19.
La desalentadora historia del ciclo económico de Estados Unidos advierte contra la complacencia. Se han producido dobles caídas, definidas simplemente como una disminución del producto interior bruto real trimestral tras un repunte temporal, en ocho de las 11 recesiones desde el final de la Segunda Guerra Mundial. Las únicas excepciones fueron las recesiones de 1953-54, la breve contracción de 1980 y la leve recesión de 1990-91. Todos los demás contenían caídas dobles, y dos presentaban caídas triples: dos salidas en falso seguidas de recaídas.
- Debilidad persistente
El doble retroceso, por supuesto, no surge de la nada. Refleja la combinación de una vulnerabilidad persistente en la economía subyacente y las réplicas del golpe recesivo inicial.
Es poco probable que los temores de los consumidores, y su impacto en los servicios sensibles a una pandemia, disminuyan en un clima así y podrían intensificarse si llega una nueva ola.