¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy en los mercados? Veamos.
- La sesión estará marcada por las ventas minoristas y las peticiones de subsidio por desempleo en EE.UU.
- El PIB británico sorprendió positivamente, mostrando que la economía resistía bien antes de la guerra entre EE.UU. e Irán.
- Con inflación al alza y mercado laboral resistente, la Fed tiene pocos argumentos para bajar tipos pronto.
La jornada llega con varias referencias macroeconómicas relevantes, especialmente en Estados Unidos, donde los inversores estarán pendientes de las ventas minoristas y de las peticiones semanales de subsidio por desempleo. Según Giuseppe Dellamotta, estos datos servirán para medir hasta qué punto el consumo y el mercado laboral siguen resistiendo en un entorno de inflación más elevada y tipos de interés altos.
En Europa, la principal referencia de la mañana fue el PIB del Reino Unido, que superó las expectativas en prácticamente todos los apartados y mostró un comportamiento sólido en marzo. La lectura general es que la economía británica llegaba en buen estado antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán.
Europa: PIB británico positivo y poco impacto del IPC español
El dato de crecimiento del Reino Unido fue la referencia más destacada de la sesión europea. La sorpresa positiva refuerza la idea de que la economía británica mantenía una base razonablemente sólida antes del shock geopolítico y energético provocado por el conflicto en Oriente Medio.
Más adelante se publicará el IPC final de España, aunque no se espera que tenga un impacto relevante en mercado. Al tratarse de una lectura final, difícilmente cambiará la visión del Banco Central Europeo ni alterará de forma significativa las expectativas de tipos.
El dato británico aporta una nota positiva, pero el mercado europeo seguirá condicionado sobre todo por petróleo, inflación y mensajes de los bancos centrales.
Estados Unidos: ventas minoristas y empleo semanal
En la sesión americana, el foco estará en las ventas minoristas de abril. El consenso espera un avance mensual del 0,5%, frente al 1,7% anterior. Excluyendo automóviles, se prevé una subida del 0,6%, frente al 1,9% previo.
La medida más importante será el grupo de control de ventas minoristas, esperado en el 0,4%, frente al 0,7% anterior. Este componente es especialmente seguido porque se utiliza para estimar el consumo dentro del PIB estadounidense.
Las ventas minoristas suelen ser un dato volátil. Pueden mover el mercado en el momento de la publicación, pero rara vez cambian por sí solas una tendencia de fondo. Por eso, la reacción inicial puede moderarse si el dato no altera de forma clara la lectura sobre crecimiento o inflación.
Peticiones de desempleo: mercado laboral aún resistente
También se publicarán las peticiones iniciales de subsidio por desempleo, esperadas en 205.000, frente a las 200.000 anteriores. Las peticiones continuas se estiman en 1,780 millones, frente a 1,766 millones.
Los últimos datos han apuntado a una mejora gradual del mercado laboral, con las peticiones iniciales cerca de mínimos de ciclo y las continuas en sus niveles más bajos desde 2024. Esta resistencia del empleo complica el escenario para la Reserva Federal.
Con un mercado laboral todavía firme y la inflación moviéndose en la dirección equivocada, la Fed tiene pocos incentivos para recortar tipos a corto plazo.
Bancos centrales: varios discursos a seguir
La agenda de bancos centrales también será intensa. Hablarán Christine Lagarde, presidenta del BCE; Schmid y Hammack, de la Fed, ambos con perfil más duro; Pill, del Banco de Inglaterra; y también Barr y Williams, de la Reserva Federal.
El mercado estará especialmente atento a cualquier referencia sobre inflación, energía, tipos y el impacto de la guerra entre Estados Unidos e Irán. En un entorno en el que las expectativas de recortes se han reducido con fuerza, cualquier mensaje más restrictivo puede volver a presionar a bonos y bolsas.
La lectura de la jornada es sencilla: si los datos de consumo y empleo salen fuertes, reforzarán la idea de tipos altos durante más tiempo. Si decepcionan, podrían aliviar algo a los bonos, aunque la inflación seguirá siendo el gran obstáculo para la Fed.