¿Cuáles son las expectativas sobre las tasas de interés de los principales bancos centrales?

Subidas de tipos a finales de año

• BoJ: 22 puntos básicos (96 % de probabilidad de que no haya cambios en la próxima reunión)

El desvanecimiento de los temores sobre el crecimiento desde la suspensión de los aranceles el 9 de abril ha sido el tema principal hasta ahora. Los operadores siguieron reduciendo sus posturas moderadas a medida que los datos preliminares mejoraban y los temores a una guerra comercial se disipaban.

Hemos llegado prácticamente al punto álgido de este comercio, ya que se están cerrando más acuerdos y todos esperan un rango arancelario del 10-20%. Los expertos en recesión se equivocaron una vez más, al no considerar el cambio de condiciones que se habría producido una vez que se disiparan los temores a los aranceles.

Podemos decir que este ha sido el comercio "fácil", pero las cosas se complicarán en el futuro. La desescalada de la guerra comercial, sumada a las políticas fiscales y monetarias expansivas, ayudó a contrarrestar el impacto negativo de los aranceles en el crecimiento.

La tendencia debería continuar, pero es probable que el impulso se desacelere ahora que la mayoría de los productos ya están descontados en los precios y probablemente necesitaremos nuevos catalizadores para poner las cosas en marcha.

Un factor importante podría ser una mayor evidencia de que la inflación no está repuntando, ya que esto le daría a la Fed mayor convicción para recortar las tasas. Por otro lado, dado el posicionamiento sobreextendido en activos de riesgo, el mercado podría ser ahora más vulnerable a los temores sobre el crecimiento y podríamos presenciar ventas masivas más grandes y rápidas.