La debilidad del dólar está impulsada por factores tácticos de corto plazo y podría revertirse, afirma el estratega de Standard Chartered
Gran parte del debate en torno al dólar este año se ha centrado en si su debilidad fue táctica, y por lo tanto a corto plazo, o estructural, y por lo tanto una tendencia a mucho más largo plazo. Una nota de Mike Englander, de Standard Chartered Bank, argumenta que la mayor parte de la caída del dólar desde mayo se explica por una inflación más moderada y datos económicos más débiles en general.
Sostiene que la narrativa de una venta estructural incesante es inexacta y que es posible que se produzca una recuperación temporaria si las políticas fiscales, monetarias o de comercio exterior cambian de rumbo.
El estratega de divisas considera que parte de la caída del dólar es una función de la mejora del apetito por el riesgo en los mercados mundiales, evidenciada en parte por el rápido resurgimiento del S&P 500, ya que los peores resultados de la guerra comercial no se materializaron y el estatus de refugio seguro del dólar ya no tenía tanta demanda.
Aunque los factores cíclicos promovidos por Englander son la motivación más reciente para el mínimo de tres años registrado el miércoles por el DXY, él reconoce que hay “preocupaciones estructurales sobre la seguridad y el retorno a largo plazo de los activos estadounidenses”.
Englander anticipa solo un recorte de tasas en 2025 y cree que cualquier mejora en los datos económicos conduciría a un repunte en el comercio del dólar.