El dólar está bajo presión a principios de junio. ¿Es demasiado pronto para otra caída?
El dólar estadounidense inicia junio con una nota a la baja el lunes, junto con las acciones y los bonos del Tesoro. Kit Juckes, estratega macro global de Société Générale, cree que los bajistas podrían estar adelantándose.
El ardiente junio ha comenzado con una nueva normalidad: el riesgo es ligeramente menor y el dólar se ha debilitado en general. El presidente Trump está intensificando la presión arancelaria contra China y persisten las preocupaciones geopolíticas... Y, sin embargo, aunque las perspectivas a largo plazo para el dólar estadounidense siguen siendo bajistas, una caída a partir de ahora podría requerir indicios de grietas en los datos económicos, afirmó en una nota.
El índice ICE del dólar estadounidense, que mide la divisa frente a una cesta de seis divisas principales, bajó un 0,5% y se cotizó aproximadamente un 3% por debajo de su máximo de mediados de mayo y tan solo un 1% por encima de su mínimo desde la ola de ventas de abril. El euro subió un 0,6%, mientras que el dólar se depreció un 0,8% frente al yen japonés.
A modo de comparación, Juckes señaló datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (gráfico 1 arriba), que mostraban que los especuladores tenían posiciones cortas netas en dólares el martes pasado, similares a las de 2023 y 2024, cuando se habían desvanecido los rumores sobre el fin del «excepcionalismo del crecimiento estadounidense» y el dólar se había recuperado. Las posiciones extremas pueden ser un indicador contrario.
El gráfico 2 muestra que las previsiones de consenso sobre el PIB de Estados Unidos para 2025 siguen siendo mucho más bajas que a principios de este año, pero ya no están cayendo, observó Juckes, mientras que el índice de sorpresa económica de Bloomberg también no tiene dirección.
El resultado, dijo Juckes, es que el dólar se está negociando cerca de sus niveles más débiles desde marzo de 2022 debido a las sombrías expectativas sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos que aún no se han reflejado en los datos.
"Eso parece una receta para operar en rango, no para una nueva caída del dólar", escribió. "Me inclino a considerarlo un fenómeno del lunes y espero no ser aplastado por la acción del precio".
Índice del dólar estadounidense (DXY) -0,53% a 98,81.