Axel Botte (Ostrum AM, affiliate de Natixis IM): "El dólar estadounidense puede dejar de ser la única moneda reserva"
El dólar estadounidense está asociado a los mercados financieros más profundos del mundo y es difícil imaginar que el billete verde pierda su condición de moneda de reserva a corto plazo. Sin embargo, mientras que el dólar estadounidense es la moneda de los mercados financieros, una parte cada vez mayor del comercio mundial se denomina en yuanes.
La última guerra comercial iniciada por Estados Unidos no hará sino exacerbar el alejamiento del dólar. De ahí que el dólar estadounidense pueda no seguir siendo con el tiempo la única moneda de reserva.
El euro ya puede desempeñar ese papel en cierta medida y el desarrollo del mercado de bonos de la UE puede reforzar el uso del euro como moneda de reserva. Las políticas de la Administración estadounidense están socavando la credibilidad del dólar de al menos tres maneras.
El presidente Trump discute abiertamente el despido del presidente Powell sembrando dudas sobre la independencia de la Fed. Es fundamental preservar la independencia de la Fed para que el dólar estadounidense mantenga su estatus de moneda de reserva. Aunque Trump dio marcha atrás en algunos comentarios, ya se ha hecho algo de daño.
En segundo lugar, la política fiscal estadounidense sigue una senda insostenible. Los déficits gemelos minan el valor del dólar con el tiempo. Una reestructuración de la deuda en la línea del plan de Steven Miran sería el último clavo en el ataúd del dólar.
En tercer lugar, el proyecto de la administración estadounidense de crear una reserva estratégica de bitcoins es por diseño perjudicial para el dólar estadounidense. Si Estados Unidos pretende degradar su moneda, es poco probable que el resto del mundo lo apoye.