“Tras el acuerdo de aranceles con Europa, esta semana la atención estará en una macro que no ayudará"
Bankinter
El acuerdo de aranceles Europa – EE.UU. (arancel del 15% para las importaciones europeas, 0% a las americanas, excepto algunos productos como los automóviles, Europa comprará energía por 750.000M$ más armamento a EE.UU. e invertirá 600.000M$ en EE.UU.) es un bálsamo para el mercado y apoyará el inicio de la semana.
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La macro de esta semana es un escollo a sortear, sin datos que apoyen al mercado. Se espera que el PCE se deteriore hasta +2,5% en junio desde +2,3% ant. y que los datos de empleo vuelven a flojear. La Fed mantendrá tipos el miércoles en 4,25%/4,50% y previsiblemente reiterará su mensaje de cautela.
Esperamos un único recorte de -25pb este año, sería el 17 de septiembre. El BoJ también mantendrá tipos en el 0,5%. La temporada de resultados sigue teniendo protagonismo, publican 4 de las 7 Magníficas. Apple y Amazon podrían sorprender negativamente, las expectativas son mejores para Meta y Microsoft. Ya han publicado Alphabet (buenos) y Tesla (decepcionó) y falta NVIDIA que publicará el 27 de agosto. La semana pasada el índice SOX de semiconductores cayó -1,5%.
Tras la buena noticia del final de la negociación de aranceles con Europa, que ayudará a que la semana arranque en positivo, el foco está en las incertidumbres macro y empresariales. La macro no ayudará (en EE.UU. deterioro del PCE, pérdida de tracción en el mercado laboral y en vivienda, la Fed mantendrá tipos el miércoles, y el mensaje será cauteloso). En Europa, tras hablar el BCE de la semana pasada, la publicación del PIB 2T’25 e IPC de julio apenas influirán.
Además, las bolsas en EE.UU. están nuevamente en máximos y la liquidez explica este comportamiento. Por la parte de los resultados empresariales, la publicación de 4 de las 7 Magníficas será determinante. Vemos señales de agotamiento en el mercado y en esta semana esperamos que las bolsas tengan un comportamiento que irá de más a menos.