"Sin euforia, pero sin capitulación & Exposición de valores a los aranceles americanos"
Bank of America
Segundo mes de caída del sentimiento del lado vendedor
El Indicador del Lado Vendedor (SSI) es nuestra señal de sentimiento contraria que rastrea la asignación promedio recomendada por los estrategas del lado vendedor a la renta variable en un fondo balanceado.
El indicador cayó 56 puntos básicos, hasta el 56,1 %, en marzo, lo que marca la mayor caída intermensual en más de dos años y la segunda caída mensual consecutiva. La escalada de las tensiones comerciales, junto con la renovada preocupación por la estanflación, ha lastrado la confianza de consumidores e inversores, impulsando el S&P 500 un 6 % a la baja en marzo (su peor mes desde diciembre de 2022).
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Sin embargo, el SSI aún se encuentra a 1 punto porcentual de su reciente máximo alcista.
El SSI ha sido un indicador contraria fiable. En otras palabras, ha sido alcista cuando Wall Street se mostraba extremadamente bajista y viceversa. Tras dos meses de debilitamiento del sentimiento, nuestro SSI se encuentra ahora 90 puntos básicos por debajo de su máximo reciente, pero aún lejos de un extremo bajista. El indicador (aún en territorio "Neutral") es mucho más alcista que bajista: 1,8 puntos básicos de una señal de "Venta" frente a 4,8 puntos básicos de una señal de "Compra". El nivel actual del SSI, del 56,1%, sugiere una rentabilidad del 12% para el S&P 500 en los próximos 12 meses, lo que implica una rentabilidad anual de tan solo el 4% en 2025.
Otras señales de sentimiento son mucho más bajistas.
La caída de 56 puntos básicos en nuestro SSI (movimiento intermensual del percentil 24) apunta a una respuesta de sentimiento relativamente moderada de los estrategas del lado vendedor en comparación con los inversores del lado comprador y minoristas. La Encuesta de Gestores de Fondos de BofA de marzo (informe) mostró la mayor caída en las asignaciones de renta variable estadounidense de la historia y el mayor aumento en las asignaciones de efectivo desde marzo de 2020. Mientras tanto, el diferencial alcista-bajista de AAII ha sido netamente bajista durante ocho semanas consecutivas, la racha más larga desde mediados de 2023. Su lectura actual de un 25% de tendencia bajista neta se aleja de su mínimo del 41% a fines de febrero, pero aún es solo el percentil 5 en la historia de la encuesta desde 1987.