Por qué la pequeña posibilidad de un aumento de las tasas de interés de la Fed podría "quemar" a los inversores
Los inversores podrían salir perjudicados durante el próximo año si la Reserva Federal necesita aumentar las tasas de interés para mantener bajo control la inflación, según Edward Al-Hussainy, analista senior de tasas y divisas de Columbia Threadneedle Investments.
Al-Hussainy estimó las probabilidades de aumentos de tasas en solo un 15% durante una conferencia de prensa el martes, pero dijo que "hay un mundo ahí afuera" en el que dentro de 12 meses la Reserva Federal aumentará las tasas.
Un escenario como ese podría desarrollarse si el enorme proyecto de ley republicano sobre impuestos y gastos termina contribuyendo al crecimiento económico, dijo, mientras que la eventual transferencia de aranceles también podría poner presión al alza sobre la inflación.
Las lecturas de inflación han sido sorprendentemente bajas en los últimos meses, pero se espera que los aranceles aumenten los costos para las empresas y, posiblemente, para los hogares próximamente. Los aranceles a las importaciones estadounidenses se sitúan actualmente en torno al 15 % en promedio, el nivel más alto desde 1938, según el Laboratorio de Presupuesto de Yale.
Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, dijo que "es demasiado pronto para dar la impresión de que todo está en orden respecto de los aumentos de precios impulsados por los aranceles", en una nota a clientes del fin de semana.
Si el proyecto de ley de presupuesto republicano o los aranceles descarrilan la capacidad de la Fed de mantener la inflación cerca de su objetivo anual del 2%, la tasa de política a corto plazo del banco central podría necesitar un impulso, dijo Al-Hussainy.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el martes al Congreso que alcanzar un nivel "neutral" de tasas de interés, que ni impulsa ni restringe la economía, requeriría un par de recortes o quizás más. También afirmó que se esperaba un aumento significativo de la inflación debido a los aranceles este año.
El presidente Trump instó el martes a sus "amigos del Senado" a "encerrarse en una habitación si es necesario" y a "Cerrar el acuerdo esta semana" sobre su proyecto de ley presupuestaria insignia, a través de una publicación en redes sociales . Trump también dijo que las tasas de interés "deberían ser al menos dos o tres puntos más bajas", en otra publicación.
La Fed redujo su tasa de política monetaria a corto plazo en 100 puntos básicos en 2024, pero la ha mantenido en suspenso desde enero, manteniéndola en un rango de 4,25% a 4,5% mientras espera que se aclare la incertidumbre arancelaria.
Sin embargo, otro “riesgo extremo” para los mercados sería que el mercado laboral comience a colapsar en los próximos meses, lo que llevaría al banco central a recortar las tasas más profundamente de lo que los inversores esperan actualmente, según Al-Hussainy.
Tanto las posibles subidas de tipos como los fuertes recortes son escenarios que "no están en el precio" de los mercados, señaló Al-Hussainy, señalando las expectativas de la Fed y Wall Street de una flexibilización de aproximadamente 100 puntos básicos hasta finales de 2026.
Las tasas de interés más altas podrían pesar sobre las acciones que actualmente cotizan cerca de territorio récord, mientras que las tasas de interés más altas pueden reducir las ganancias corporativas y poner presión a la baja sobre los bonos más antiguos que ofrecen rendimientos más bajos.