Por qué el mercado alcista de las acciones puede coexistir con una inflación más alta
Al mercado de valores de Estados Unidos podría no importarle que las tasas de interés suban a largo plazo, siempre y cuando la política monetaria de la Reserva Federal sea lo suficientemente restrictiva para mantener la inflación bajo control.
Los mercados parecen estar encontrando un "equilibrio" en una economía estadounidense fuerte, después de que las tasas de los bonos del Tesoro subieran el miércoles mientras los operadores se ajustaban a un informe de inflación estadounidense más alto de lo previsto , según el jefe de posicionamiento macro global de renta fija de BlackRock, Russell Brownback.
La "amplitud de la fortaleza" de los datos de inflación básica del miércoles muestra que " las empresas tienen poder de fijación de precios ", y los consumidores están dispuestos a pagar precios rígidos por los servicios, dijo Brownback en una entrevista telefónica. Si bien la inflación que ronda el 3% es "demasiado alta para que la Fed sea complaciente", dijo que "no es un resultado terrible para el sector privado" ya que las ganancias corporativas siguen creciendo.
El mercado de valores de Estados Unidos cerró al alza el jueves debido a que los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron, y los principales índices bursátiles rebotaron después de cerrar en su mayoría a la baja el miércoles. El S&P 500 terminó el jueves solo 0,1% por debajo de su máximo histórico de cierre alcanzado el 23 de enero, según Dow Jones Market Data.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que considera que la política monetaria sigue siendo restrictiva después de recortar un punto porcentual su tasa de referencia, decidió a fines del mes pasado pausar sus recortes de tasas mientras continúa su esfuerzo por reducir la inflación a su objetivo del 2%.
“En un nivel alto, los mercados de valores se preocupan menos por la inflación que por un paso en falso de la política de la Reserva Federal destinada a reducirla demasiado rápido”, dijo Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, en una nota enviada por correo electrónico el jueves.
“Hasta ahora, el presidente Powell y el FOMC han sido pacientes porque creen firmemente que la tasa actual de los fondos federales es lo suficientemente restrictiva como para acabar poniendo freno a la inflación”, dijo Colas. “Mientras esa sea su opinión, las lecturas mensuales de inflación probablemente no tengan mucha importancia para los precios de las acciones ”.
El índice Dow Jones cayó 10,8 puntos básicos el jueves hasta el 4,524%. Esto es después de haber subido 10 puntos básicos el miércoles, lo que lo había dejado en su tasa más alta desde el 23 de enero según los niveles de las 3 pm, hora del Este, según Dow Jones Market Data.
El jueves revirtiendo su rumbo, la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años cerró ligeramente a la baja en lo que va del año.
'Suficientemente restrictivo'
Mientras tanto, el mercado de futuros de fondos federales mostró el jueves que los operadores anticipaban que la Fed podría mantener su tasa de referencia en el rango actual de 4,25% a 4,5%, hasta su reunión de política monetaria en septiembre, según la herramienta FedWatch de CME, según la última verificación. Los operadores estaban considerando un posible solo recorte de tasas de la Fed este año.
La política de tasas de la Fed parece “suficientemente restrictiva” como para darle cierto margen de paciencia en caso de que la inflación sea más alta de lo esperado en el corto plazo, lo que significa que no debería verse obligada a cambiar repentinamente a un alza de tasas, según Brownback de BlackRock.
La inflación estadounidense, medida por el índice de precios al consumidor, aumentó un 0,5% en enero a un ritmo anual del 3%, según un informe publicado el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales. La inflación básica, que excluye los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0,4% el mes pasado, lo que representa una tasa interanual del 3,3%.
El jueves, nuevos datos del índice de precios al productor mostraron que la inflación mayorista de Estados Unidos aumentó un 0,4% en enero, también más de lo esperado por Wall Street.
“Mientras la Fed de Powell siga creyendo que las tasas actuales son restrictivas, las acciones probablemente seguirán ignorando” las lecturas de inflación como el informe del IPC del miércoles, dijo Colas.