PIMCO aconseja diversificar hacia la renta fija ante las valoraciones históricas de la renta variable
El panorama de renta variable actual presenta una situación donde las valoraciones bursátiles se encuentran cerca de máximos históricos. Creemos que para navegar esta situación hace falta ser cautelosos y diversificar hacia la renta fija.
Si comparamos la valoración inicial de las acciones hoy en día y la valoración inicial de los títulos de renta fija de alta calidad podemos esperar que los bonos tengan un buen rendimiento, tanto en términos absolutos como en relación con las acciones, dada su menor volatilidad prevista y en comparación con el efectivo.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| REDEIA CORP | 15,09€ | 0,01 | 0,07% |
| Endesa | 32,14€ | 0,01 | 0,03% |
| Solaria Energí... | 17,90€ | -0,07 | -0,36% |
| Enagas | 14,12€ | -0,07 | -0,49% |
| Iberdrola | 18,06€ | -0,09 | -0,50% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Amadeus-A | 62,02€ | -3,70 | -5,63% |
| Banco Santander | 8,76€ | -0,34 | -3,76% |
| IAG | 4,19€ | -0,14 | -3,16% |
| BBVA | 17,55€ | -0,57 | -3,12% |
| Caixabank | 9,01€ | -0,26 | -2,78% |
Por lo tanto, sea cual sea la combinación que hayan tenido las carteras durante gran parte de los últimos 10 a 15 años entre acciones, bonos, efectivo y otros instrumentos, probablemente conviene retirar una pequeña parte del dinero de estos sectores que han dado buenos resultados, pero que están sobrevalorados desde el punto de vista de la valoración.
Creo que la misma mentalidad se aplica a los mercados de valores. Existe una gran dispersión y una gran diferenciación entre sectores desde el punto de vista de la valoración. Por lo tanto, se pueden tomar muchas decisiones atractivas y activas en ese ámbito, pero creo que, en definitiva, los inversores deberían ser más cautelosos con la valoración inicial.
Pero, como una especie de póliza de seguro, creemos que tiene sentido diversificar un poco hacia la renta fija. Creo que lo mismo ocurre con el efectivo, y tal vez incluso tenga una convicción aún mayor al respecto, ya que es casi seguro que los tipos de interés del efectivo bajarán, al menos a corto plazo.
Y es la primera vez en mucho tiempo que ese tipo de interés oficial se encamina hacia un nivel significativamente inferior al rendimiento que se puede obtener en una cartera de bonos de alta calidad y duración intermedia.