Petróleo, dólar e IA: las tres armas geopolíticas que inquietan a los mercados
- El petróleo puede convertirse en una herramienta geopolítica clave para EEUU frente a Venezuela, Irán y China.
- El dólar afronta riesgos estructurales a medio plazo por China, la geopolítica y el deterioro fiscal estadounidense.
- La IA, los semiconductores y las materias primas críticas están en el centro de la pugna de poder global.
Chris Iggo, director de inversiones (CIO) de AXA IM Core y BNP Paribas Asset Management, analiza varios de los grandes frentes que hoy condicionan la economía y los mercados de Estados Unidos: el petróleo, el dólar y la batalla estratégica por la inteligencia artificial y las cadenas de suministro.
Petróleo: Venezuela, Irán y el equilibrio de la oferta
Según Iggo, los mercados del petróleo podrían verse profundamente afectados tanto por las ambiciones de Estados Unidos sobre las reservas de Venezuela como por un eventual cambio político en Irán. Cada uno de estos factores tiene el potencial de alterar la dinámica de la oferta mundial de crudo.
Uno de los escenarios posibles sería un entorno de precios del petróleo más bajos, lo que tendría implicaciones directas sobre inflación y tipos de interés, balanzas comerciales, ingresos públicos de los países productores y, en última instancia, sobre la competitividad relativa de las energías renovables frente a los combustibles fósiles.
Las amenazas al dólar: China, fiscalidad y confianza
La evolución del dólar es otro de los grandes focos de atención. Iggo cita el libro Smart Money, de Brunello Rosa, para subrayar que la principal amenaza estructural para la divisa estadounidense procede de la expansión global de China. Iniciativas como la Ruta de la Seda y el desarrollo de la moneda digital del banco central chino están aumentando de forma gradual el uso del renminbi en los pagos internacionales.
El control de las cadenas de suministro globales y de las materias primas estratégicas va estrechamente ligado a la hegemonía monetaria. Aunque todavía queda un largo recorrido antes de que el estatus del dólar como moneda de reserva se vea seriamente comprometido, el mayor uso de las CBDC y un mundo cada vez más bipolar representan un riesgo creciente.
Estados Unidos intenta contrarrestar estos riesgos manteniendo influencia sobre una mayor parte de la oferta mundial de petróleo y reforzando relaciones estratégicas con grandes productores, especialmente Arabia Saudí. Sin embargo, los riesgos para el dólar van más allá de la geopolítica.
Iggo señala que la subida del oro, la plata y el platino en términos de dólares refleja tanto riesgos geopolíticos como dudas sobre la política económica estadounidense. Un repunte sostenido de las rentabilidades del Tesoro sería negativo para un mercado bursátil que ya cotiza con valoraciones exigentes.
Controlar la IA y las cadenas de suministro
La pugna de poder entre Estados Unidos y China se manifiesta con especial claridad en el ámbito tecnológico. La Estrategia de Seguridad Nacional estadounidense pone el acento en asegurar el acceso a cadenas de suministro y minerales críticos, reforzar la industria de defensa y preservar el dominio del sistema financiero, incluso relegando el foco climático.
No sorprende, por tanto, que los precios de muchas materias primas estén subiendo. Más allá de los metales preciosos, materias como el cobre o el aluminio han registrado fuertes avances, reflejando la prioridad estratégica de controlar suministros clave.
Asegurar el acceso a tierras raras, componentes tecnológicos y, especialmente, semiconductores es esencial para el dominio económico global. En este contexto, el futuro estatus de Taiwán sigue siendo una de las variables geopolíticas más relevantes para los mercados financieros.