Perspectivas del mercado para la semana del 8 al 12 de septiembre
Gina Constantin
El lunes comienza tranquilo, sin grandes eventos económicos programados para el mercado de divisas.
El martes, Australia publicará las encuestas de confianza del consumidor de Westpac y de confianza empresarial del Banco Nacional de Australia (NAB).
El presidente del Banco Nacional Suizo (SNB), Schlegel, también tiene previsto intervenir en la Cumbre de Innovación del Banco de Pagos Internacionales (BIS) en Basilea, en una charla informal titulada "Preparando a los bancos centrales para el futuro".
El miércoles, la atención se centrará en Estados Unidos con la publicación del IPP mensual. El jueves se publicará el anuncio de política monetaria del BCE para la eurozona, mientras que en Estados Unidos la atención se centrará en los datos de inflación y las solicitudes semanales de desempleo.
Por último, el viernes el Reino Unido publicará el PIB m/m, mientras que en Estados Unidos los mercados estarán atentos a los datos preliminares de sentimiento del consumidor y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.
El mes pasado, el índice de sentimiento del consumidor Westpac de Australia subió un 5,7% a 98,5, probablemente reflejando una respuesta positiva al tercer recorte de tasas del RBA.
La encuesta de septiembre podría marcar la primera lectura neta positiva en más de tres años, respaldada por un PIB más sólido en el segundo trimestre y señales de recuperación del mercado inmobiliario. Esto indica que la flexibilización monetaria está empezando a impulsar la actividad.
Se espera ampliamente que en la reunión de esta semana el BCE deje las tasas sin cambios en el 2,00%.
El crecimiento de la eurozona se mantiene débil, con un PIB del segundo trimestre que se expandió tan solo un 0,1 % intertrimestral, impulsado principalmente por los inventarios y el consumo, mientras que la inversión empresarial disminuyó. Las perspectivas a corto plazo no son alentadoras, ya que los PMI siguen indicando un débil impulso. La inflación sigue en aumento, pero la moderación del crecimiento salarial sugiere que las presiones inflacionarias subyacentes se están moderando.
Los mercados se centrarán en las proyecciones actualizadas y en cualquier indicio sobre futuras medidas de política monetaria. Por ahora, se espera que el BCE mantenga su postura a la espera, y los analistas anticipan un recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre, dadas las condiciones actuales.
En EE.UU., el consenso para el IPC básico m/m es del 0,3% frente al 0,3% anterior; para el IPC m/m es del 0,3% frente al 0,2% anterior; y para el IPC interanual es del 2,9% frente al 2,7%.
Los aranceles están agravando la inflación de los bienes, y con la disminución de los inventarios y el repunte de las importaciones, las empresas estadounidenses se enfrentan a mayores costos aduaneros que podrían mantener los precios de los bienes bajo presión en los próximos meses, según analistas de Wells Fargo. Aun así, el impacto en los servicios parece limitado, ya que el deterioro de las condiciones laborales frena el crecimiento salarial.
El IPC del jueves será la última publicación importante antes de la reunión de la Fed del 17 de septiembre. Si bien es probable que se publiquen nuevos datos firmes, la caída de los alquileres, la debilidad de los precios de la energía y la disminución de las presiones salariales sugieren que la inflación se está desacelerando en comparación con los máximos de 2022. Es poco probable que un aumento mensual del 0,3 % tanto en el IPC subyacente como en el general impida que la Fed implemente un recorte de 25 puntos básicos, dada la desaceleración de la actividad y el debilitamiento del mercado laboral.
En el Reino Unido, el consenso para el PIB intermensual es del 0,0%, frente al 0,4% anterior. Tras el aumento del 0,4% en junio, se prevé un estancamiento del crecimiento. El consumo se mantiene irregular, con ventas minoristas recientes revisadas a la baja a pesar de los sólidos datos de julio. Los servicios siguen impulsando el crecimiento, pero también mantienen la inflación elevada, con precios de los servicios que se mantienen en el 5%.
Desde la perspectiva de la política monetaria, es improbable que incluso un dato débil del PIB esta semana altere la postura del Banco de Inglaterra para la reunión de este mes. Se espera que el Banco aún implemente un recorte de tasas de 25 puntos básicos en noviembre.
La encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan será seguida de cerca, ya que la confianza se encuentra en niveles bajos, ya que los hogares lidian con la presión de los precios impulsada por los aranceles y la creciente inseguridad laboral. Al mismo tiempo, el contexto fiscal del gobierno sigue siendo frágil, y se espera una nueva cifra considerable de endeudamiento. Esto pone de manifiesto cómo los ingresos por aranceles siguen estando por debajo de las afirmaciones del presidente Trump de que fortalecerían las finanzas públicas, según analistas de ING.