Perspectivas del mercado para la semana del 21 al 25 de julio
Se avecina una semana tranquila en cuanto a eventos económicos para el mercado. El lunes comienza con calma, sin datos significativos programados.
El martes, la atención se centrará en las actas de la reunión de política monetaria de Australia, que se espera que proporcionen más información sobre la sorpresiva decisión de mantener las tasas.
En el Reino Unido, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, intervendrá ante el Comité Selecto del Tesoro en Londres tras la publicación del Informe de Estabilidad Financiera. En EE. UU., el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunciará el discurso inaugural de la Conferencia sobre la Revisión Integrada del Marco de Capital para Grandes Bancos, organizada por la Fed en Washington, D. C.
Dado que el período de bloqueo de la Fed comienza este fin de semana antes de la reunión del FOMC del 30 de julio, es poco probable que Powell haga comentarios sobre la política monetaria, pero los mercados aún pueden prestar mucha atención a sus comentarios.
El miércoles, Estados Unidos publicará los datos de ventas de viviendas existentes y el jueves se publicarán los PMI preliminares de servicios y manufactura de Japón, la eurozona, el Reino Unido y Estados Unidos. Además, Estados Unidos publicará las cifras de ventas de viviendas nuevas, mientras que la eurozona anunciará la última decisión de política monetaria del BCE.
Por último, el viernes Japón publicará el IPC básico de Tokio interanual, el Reino Unido publicará las ventas minoristas intermensuales y, en EE.UU., la atención se centrará en los pedidos de bienes duraderos intermensuales.
En EE. UU., el consenso para las ventas de viviendas existentes en junio es de 4,01 millones, frente a los 4,03 millones del mes anterior. Las ventas de viviendas existentes aumentaron un 0,8 % en mayo, alcanzando un ritmo anualizado de 4,03 millones de unidades, poniendo fin a dos meses de caídas. Las ventas de viviendas unifamiliares aumentaron un 1,1 %, mientras que las de viviendas multifamiliares disminuyeron un 2,7 %.
A pesar del modesto repunte, las ventas totales se mantuvieron por debajo de los niveles prepandemia, limitadas por las altas tasas hipotecarias y los persistentes problemas de asequibilidad. El precio medio de la vivienda aumentó un 1,3 % interanual, hasta los 422.800 dólares.
Wells Fargo espera una ligera disminución del 0,3% en las ventas de viviendas existentes para junio, mientras que se proyecta que las ventas de viviendas nuevas repunten un 4,8%.
En la reunión de esta semana, se espera que el BCE mantenga sin cambios el tipo de interés de depósito en el 2,0 %. Esta decisión se sustenta en los datos de inflación de junio, que mostraron una inflación general del 2,0 %, una inflación subyacente estable en el 2,3 % y una inflación de servicios en aumento hasta el 3,3 %.
Wells Fargo espera que el BCE aplique un último recorte de tipos de 25 puntos básicos para septiembre, lo que reduciría el tipo de interés oficial al 1,75 %. Esto sugiere que el ciclo de flexibilización podría no haber concluido aún.
La incertidumbre en torno a la posible imposición de un arancel estadounidense del 30% a los productos de la UE, propuesta por el presidente Trump, agrava el panorama general de riesgo. Sin embargo, es improbable que esto provoque una acción inmediata del BCE.
El consenso para el IPC subyacente interanual de Tokio es del 3,0%, ligeramente inferior al 3,1% anterior. Si bien los precios de los alimentos pueden haberse moderado, persisten presiones inflacionarias subyacentes, en particular las derivadas de los costos de los servicios y los alimentos procesados.
Dado que las recientes lecturas de inflación han superado sistemáticamente las proyecciones del Banco de Japón, los próximos datos serán objeto de un seguimiento minucioso. Un dato más fuerte de lo previsto respaldaría la revisión al alza de la previsión de inflación del Banco de Japón para el ejercicio 2025, lo que reforzaría las expectativas de que la normalización de la política monetaria sigue siendo una posibilidad.
En cuanto a la política monetaria, se espera que el Banco de Japón mantenga su tipo de interés oficial sin cambios en el 0,50 % en su reunión de julio. Si bien se había proyectado previamente una subida de tipos para octubre, la menor inflación y la persistente incertidumbre mundial podrían retrasar dicha subida hasta finales de 2025 o incluso principios de 2026. Se espera que el ritmo de normalización sea gradual, y que las tendencias de la inflación y los nuevos datos determinen el momento de cualquier ajuste futuro.
En EE.UU., el consenso para los pedidos básicos de bienes duraderos m/m es de 0,0%, por debajo del 0,5% anterior, mientras que se espera que los pedidos principales de bienes duraderos m/m caigan un 10,3%, tras un aumento del 16,4% en mayo.
Según analistas de Wells Fargo, el fuerte aumento de mayo se debió principalmente a un aumento repentino en los pedidos de aeronaves civiles, impulsado por el acuerdo entre Boeing y Qatar Airways relacionado con la visita regional del presidente Trump. Además del sector aeroespacial, también se registraron avances en defensa, electrónica, equipos eléctricos y metales. Sin embargo, al excluir el transporte, la tendencia subyacente sigue siendo débil. Los pedidos básicos no han variado más del 0,5 % en ninguna dirección desde septiembre de 2024, y mayo registró exactamente esa cifra.
De cara al futuro, las perspectivas para el gasto de capital siguen siendo moderadas. La persistente incertidumbre comercial, el aumento de los costos de los insumos y las bajas expectativas de crecimiento están impulsando a las empresas a reducir la contratación y la inversión. Wells Fargo pronostica una disminución del 11 % en los pedidos de bienes duraderos para junio, y es probable que la inversión en equipos empresariales se contraiga en el segundo semestre del año.