Mercados en Octubre: Impulso para acciones y oro mientras el liderazgo se concentra en grandes tecnológicas
Según el Bank of America, octubre ha sido otro mes sólido para los mercados, con las acciones y el oro registrando ganancias significativas.
El S&P 500 avanzó un 2,3% en términos de rendimiento total, marcando su sexta subida mensual consecutiva, la racha más prolongada desde 2021 (Bank of America, Global Market Monthly, noviembre 2025). Este desempeño superó al de bonos del Tesoro a largo plazo (+1,3%), bonos corporativos (+0,4%) y efectivo (+0,3%), así como al de las acciones internacionales en dólares (+2,0%), aunque no en moneda local (+3,6%).
Dentro de las regiones globales, los mercados emergentes fueron los más destacados (+4,6% en USD / +4,2% en moneda local) (Bank of America, Global Performance Monitor, octubre 2025). Por su parte, el oro lideró todos los activos con un +4,9%, mientras que el VIX subió un 7,1% durante el mes. En términos acumulados, el S&P 500 suma un +21,4% YTD, en camino a su tercer año consecutivo con retornos superiores al 20%, mientras que el oro registra un impresionante +53,8% YTD (Bank of America, Market Summary 2025).
Liderazgo concentrado en tecnología y las “Magnificent 7”
La tecnología continuó marcando la pauta, con el sector Tech +6,2%, responsable de más del 90% del retorno total del S&P 500 en octubre (Bank of America, EPS Tracker, octubre 2025). Las Magnificent 7 aportaron más del 80% de la subida, impulsadas por resultados trimestrales superiores a lo esperado. Otros sectores que destacaron fueron Health Care (+3,6%), que había sido elevado a sobreponderar a comienzos de octubre, y Consumer Discretionary (+2,4%). Por el contrario, Materials (-5,0%), Financials (-2,8%) y Real Estate (-2,6%) quedaron rezagados.
El índice S&P 500 de ponderación igual (-1,1%) quedó detrás del índice ponderado por capitalización, mientras que en India, los mega caps del Nifty 50 (+4,1%) superaron al resto de las 450 acciones (-0,6%), reflejando un liderazgo concentrado a nivel global (Bank of America, Global Market Analysis, octubre 2025).
Crecimiento y baja calidad, nuevamente los preferidos
El Russell 1000 Growth (+3,6%) superó al Russell 1000 Value (+0,4%) por segundo mes consecutivo y ha liderado casi todo el año desde el inicio del segundo trimestre. Dentro de las categorías de estilo y tamaño, Large Cap Growth es el líder YTD, con 9 puntos porcentuales de ventaja sobre Large Cap Value. Los factores de crecimiento secular continuaron superando a los de valor, mientras que las acciones de baja calidad (B o menos según S&P Quality Rank) (+0,9%) continuaron superando a las de alta calidad (B+ o más) (-2,1%) (Bank of America, Equity Factor Report, octubre 2025).
Small caps superan a mid pero no a mega caps
El Russell 2000 (+1,8%) también registró su sexta subida mensual consecutiva, superando al Russell MidCap (-0,8%), pero quedando detrás del Russell 1000 (+2,2%), reflejando el liderazgo de las mega caps (Russell Top 200 +2,9% y Top 50 +3,6%). En términos de estilo, el Russell 2000 Growth (+3,2%) superó al Russell 2000 Value (+0,3%), mientras que en el S&P 600, Growth (-1,4%) quedó por debajo de Value (-0,3%). Dentro de las small caps, Health Care (+8,6%) y Tech (+7,1%) mostraron los mejores retornos, mientras que los sectores de consumo fueron los que más retrocedieron (ambos -7,0%) (Bank of America, US Small Cap Review, octubre 2025).
Conclusión: Octubre ha reafirmado la dominancia de las grandes tecnológicas y de sectores de crecimiento, mientras que las small y mid caps muestran rendimientos mixtos, y el oro continúa como refugio destacado. La concentración del liderazgo en pocos sectores y compañías sigue siendo un factor clave a observar para la diversificación y gestión de riesgo.
(fuente: Bank of America, Global Market Monthly, noviembre 2025).