Las bolsas europeas cierran planas mientras el mercado vigila a los semiconductores
- Las bolsas europeas han cerrado con pocos cambios y un volumen reducido, en una sesión típicamente veraniega.
- El petróleo, la reunión del BCE y la temporada de resultados han centrado la atención de los inversores.
- Juan Carlos Ureta interpreta la caída de los semiconductores como una corrección de excesos, más que como el inicio de un desplome generalizado.
Las principales bolsas europeas han cerrado la primera sesión de la semana con variaciones muy moderadas y un volumen de contratación reducido, en una jornada típicamente veraniega en la que los inversores han evitado asumir grandes posiciones antes de varias citas relevantes.
El índice Stoxx Europe 600 terminó prácticamente sin cambios, en torno a los 642 puntos. La cautela estuvo determinada por tres focos principales: la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán, el comportamiento del petróleo y el comienzo de una semana especialmente intensa en resultados empresariales y decisiones de política monetaria.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Grifols-A | 9,35€ | 0,27 | 2,97% |
| Acciona | 251,60€ | 6,80 | 2,78% |
| Arcelormittal | 59,34€ | 1,40 | 2,42% |
| Solaria Energí... | 18,09€ | 0,35 | 1,97% |
| Indra-A | 49,78€ | 0,79 | 1,61% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Telefónica | 3,60€ | -0,02 | -0,64% |
| COLONIAL SFL | 5,55€ | -0,03 | -0,54% |
| REDEIA CORP | 15,53€ | -0,06 | -0,38% |
| Enagas | 16,80€ | -0,06 | -0,36% |
| IAG | 5,20€ | -0,02 | -0,31% |
El Brent llegó a superar los 90 dólares por barril durante la sesión, ante el aumento de los riesgos para el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz, aunque posteriormente moderó buena parte del avance. Este movimiento favoreció a las compañías energéticas, mientras que aerolíneas, turismo y ocio quedaron entre los sectores más débiles.
Ryanair destacó entre los descensos después de anunciar una caída del 34% en su beneficio trimestral, afectado por la evolución de las tarifas, el encarecimiento del combustible y las consecuencias del conflicto en Oriente Medio. En sentido contrario, el sector tecnológico intentó estabilizarse después del duro castigo sufrido por los fabricantes de semiconductores durante la pasada semana.
Los inversores también esperan la reunión del Banco Central Europeo, en la que el consenso anticipa que la institución mantendrá sin cambios sus tipos de interés. El encarecimiento reciente de la energía complica, no obstante, el escenario de inflación y podría condicionar el mensaje sobre las futuras decisiones del Consejo de Gobierno.
La corrección de los chips abre el gran debate del mercado
Más allá de los movimientos limitados de la sesión, la atención continúa centrada en la fuerte corrección del sector tecnológico. Juan Carlos Ureta, presidente ejecutivo de Renta 4 Banco, considera que la entrada del índice SOXX en territorio técnicamente bajista obliga a preguntarse si el mercado está ante el inicio del pinchazo de la denominada burbuja de la inteligencia artificial.
El índice de semiconductores ha perdido alrededor de un 20% desde sus máximos de junio, mientras compañías como Marvell, ARM, Micron, Intel, AMD y SK Hynix han registrado fuertes caídas. Incluso los buenos resultados empresariales han recibido una respuesta negativa: TSMC retrocedió con fuerza después de anunciar un aumento interanual del beneficio del 77%, mientras ASML terminó la semana a la baja pese a haber presentado unas cifras sólidas.
El presidente ejecutivo de Renta 4 recuerda que muchas de estas compañías habían acumulado revalorizaciones extraordinarias durante el primer semestre. La corrección, por tanto, parte de valoraciones y expectativas muy elevadas, lo que explica la intensidad de la recogida de beneficios.
Sin embargo, la evolución de los índices generales ofrece una lectura menos alarmante. La semana pasada, el Dow Jones, el S&P 500, el Nasdaq y las principales bolsas europeas sufrieron caídas relativamente contenidas, pese al fuerte descenso de los semiconductores y a una subida semanal del petróleo cercana al 14%.
La rotación sectorial evita un daño mayor
La resistencia de los índices se explica por la rotación del capital hacia otros sectores. Los bancos estadounidenses se beneficiaron de unos resultados trimestrales generalmente positivos, mientras que las petroleras recibieron el apoyo directo del encarecimiento del crudo.
Además, no todas las grandes tecnológicas participaron en la corrección. Apple alcanzó nuevos máximos, mientras Microsoft y Amazon mantuvieron una evolución favorable. El mercado no está abandonando por completo la tecnología, sino diferenciando entre compañías, modelos de negocio y posiciones dentro de la cadena de valor de la inteligencia artificial.
La moderación de la inflación estadounidense en junio también ha proporcionado cierto respaldo. Un menor crecimiento de los precios reduce la presión para que la Reserva Federal endurezca nuevamente su política monetaria, aunque la evolución del petróleo mantiene abierto el riesgo de un nuevo repunte inflacionista.
El nuevo “Proyecto Manhattan” tecnológico
Ureta introduce además un argumento estructural para descartar, por ahora, un desplome prolongado: la posibilidad de una nueva alianza entre el Gobierno estadounidense y Silicon Valley para mantener el liderazgo occidental en inteligencia artificial y computación cuántica.
Esta idea, desarrollada por Alex Karp y Nicholas Zamiska en The Technological Republic, plantea recuperar una colaboración entre el Estado y la industria tecnológica semejante a la que impulsó el Proyecto Manhattan, los programas espaciales y el nacimiento de Silicon Valley.
En este escenario, el apoyo de Washington y del Pentágono a compañías estratégicas como IBM, Oracle, Nvidia y otras empresas vinculadas a la infraestructura tecnológica podría sostener la inversión durante los próximos años. La inteligencia artificial dejaría de ser únicamente una tendencia empresarial para convertirse en una prioridad de seguridad nacional dentro de la competencia entre Estados Unidos y China.
La próxima prueba llegará con los resultados de Alphabet, Tesla e Intel, entre otras grandes compañías. El mercado analizará especialmente el nivel de inversión, las previsiones de demanda y la capacidad de monetizar el elevado gasto realizado en inteligencia artificial.
Por el momento, el cierre europeo refleja más prudencia que temor. La baja contratación y los movimientos reducidos responden a una espera cautelosa antes de las grandes referencias de la semana. En este contexto, Renta 4 prevé una cierta estabilización de las bolsas, aunque la evolución de los semiconductores, el petróleo y los resultados tecnológicos determinará si la corrección se mantiene ordenada o adquiere una dimensión más profunda.