La fortaleza de Wall Street está envalentonando a Trump...¿y ahora qué?
Las medidas del gobierno de Trump para incrementar las tensiones comerciales no han hecho mucho para sacar a las acciones estadounidenses de sus máximos recientes, pero los inversores con carteras más amplias de repente podrían sentirse presionados.
Ulrike Hoffmann-Burchardi, directora de inversiones para las Américas y directora global de renta variable de UBS Global Wealth Management, declaró en una nota a sus clientes que Trump parece “envalentonado para intensificar las medidas comerciales” tras algunos logros políticos recientes. La fortaleza del mercado bursátil podría estar animando a la Casa Blanca en sus negociaciones comerciales. Trump, en una llamada telefónica con Kristen Welker, moderadora del programa “Meet the Press” de NBC News, afirmó que los máximos históricos del mercado bursátil evidenciaban que los aranceles habían sido ” muy bien recibidos ”.
El hecho de que las acciones nacionales estén subiendo a pesar de las preocupaciones arancelarias puede simplemente reflejar que los aranceles basados en bienes no son necesariamente un factor negativo importante para el mercado bursátil estadounidense, con una fuerte presencia tecnológica.
“Muchas de las acciones estadounidenses con mayor ponderación en el S&P 500, en nuestra opinión, están bastante protegidos del riesgo arancelario y creemos que el índice puede alcanzar los 6.500 para junio del próximo año, a pesar de la volatilidad periódica”, afirmó Hoffmann-Burchardi. Esto representa aproximadamente un 4 % por encima del nivel de cotización del índice el viernes.
Por supuesto, muchos inversores poseen más que solo acciones nacionales de gran capitalización. Una tendencia clave a observar podría ser si los mercados extranjeros muestran la misma resiliencia que las acciones estadounidenses recientemente. En el primer semestre del año, las acciones globales superaron a las estadounidenses, un cambio inusual en el dominio estadounidense a largo plazo.
Pero hay algunas señales que pueden estar empezando a cambiar ahora en la dirección de los principales ETF de Vanguard que siguen a Europa, los mercados emergentes y los mercados mundiales excluyendo a los EE.UU., y que están teniendo un desempeño inferior al del S&P 500 en julio después de haberlo superado durante el primer semestre.
Y algunos fondos específicos de cada país, cuyas naciones están en la mira de los nuevos aranceles de la Casa Blanca, están teniendo un desempeño aún peor. El iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)Sigue superando a EE. UU. en 2025, pero ha bajado un 4,6 % en julio después de que Trump impusiera gravámenes del 50 % al país sudamericano esta semana. El iShares MSCI Canada ETF (EWC)También va a la zaga este mes.
Si esta última reversión en contra de las acciones internacionales y a favor de las nacionales no se mantiene, las valoraciones podrían ser una de las razones. Peter Oppenheimer, estratega jefe de renta variable global de Goldman Sachs International, afirmó en una nota a sus clientes que las acciones estadounidenses aún se ven caras en comparación con el resto del mundo, incluso con el bajo rendimiento del primer semestre.
Tras una década de dominio estadounidense, la diversificación ha vuelto a ser un argumento válido. Los diferenciales de valoración entre EE. UU. y el resto del mundo se encuentran en máximos históricos, afirmó Oppenheimer.