Europa encadena máximos con el riesgo de vuelta: resultados y macro toman el relevo

Según explica Juan J. Fdez-Figares, director de Gestión de IICs de Link Securities, las bolsas europeas vivieron ayer una sesión muy dinámica, marcada por un movimiento claramente de menos a más. Tras un arranque dubitativo, muy condicionado por la evolución de los futuros estadounidenses y, posteriormente, por la apertura de Wall Street, los principales índices del continente terminaron con fuertes avances, cerrando en la zona alta del día.

Tal y como señala el experto de Link Securities, muchos índices europeos lograron incluso nuevos máximos anuales y multianuales, entre ellos el Eurostoxx, el Ibex 35 y el FTSE Mib italiano. La jornada estuvo claramente dominada por un mayor apetito por el riesgo, algo que se reflejó tanto en la renta variable como en otros activos financieros.

Apetito por el riesgo y liderazgo de bancos, materias primas y energía

En este contexto, oro y plata repuntaron con fuerza, en un movimiento que, según apunta Fdez-Figares, tiene un componente cada vez más especulativo. Esto está provocando que ambos metales pierdan parcialmente su papel clásico de activos defensivos, al menos por el momento. En la renta variable europea destacó de forma especial el sector bancario, impulsado por la excelente acogida que el mercado dio a los resultados trimestrales de la italiana UniCredit.

El analista de Link Securities subraya que también registraron un comportamiento muy sólido los valores ligados a materias primas, energía y defensa, apoyados en el repunte de los precios del crudo y de otros productos básicos. Además, algunos títulos tecnológicos, especialmente desarrolladores de software, recuperaron parte del terreno perdido en las últimas semanas.

En sentido contrario, el informe de Link Securities destaca que los sectores más castigados en Europa fueron los vinculados a la distribución minorista, tanto de consumo básico como discrecional, así como los valores del sector de alimentación, que se quedaron claramente rezagados respecto al resto del mercado.

Wall Street acompaña, con nuevo máximo histórico del Dow Jones

Al otro lado del Atlántico, los principales índices de Wall Street también cerraron la sesión al alza, aunque por debajo de sus máximos intradía. El impulso vino, de nuevo, de los sectores tecnológico y de materiales, con un destacado rebote en muchas compañías de software. En cambio, los sectores de corte más defensivo —sanidad, consumo básico y utilities— se quedaron atrás y terminaron la jornada en negativo.

A pesar de ese comportamiento más débil de los sectores defensivos, Fdez-Figares resalta que el Dow Jones logró marcar un nuevo máximo histórico, consolidándose por encima de los 50.000 puntos, a pesar de su peso relativo mucho menor en tecnología frente al S&P 500 y el Nasdaq Composite.

Resultados, datos macro de EEUU y claves para las próximas sesiones

Mirando a la jornada de hoy, Juan J. Fdez-Figares recuerda que la atención de los inversores seguirá muy centrada en la temporada de resultados, tanto en Europa como en Estados Unidos. En las principales bolsas europeas se esperan las cifras de compañías como el grupo de lujo francés Kering, la farmacéutica AstraZeneca, el banco Barclays, la petrolera BP o la automovilística Ferrari. En Wall Street, será el turno, entre otras, de firmas como Ford y Coca-Cola.

Hasta el momento, y según subraya Link Securities, la campaña de resultados está siendo en conjunto positiva a ambos lados del Atlántico, algo que está sirviendo de soporte a los índices bursátiles y contribuyendo a la continuidad del tramo alcista de las últimas semanas.

Además, hoy se conocerá en Estados Unidos el dato de ventas minoristas de diciembre, una referencia clave que, junto con el informe de empleo que se publicará mañana y el IPC de enero que se dará a conocer el viernes, puede resultar determinante para confirmar o no la fortaleza de la actual tendencia alcista a corto plazo. Estas cifras ayudarán a calibrar con mayor precisión el momento cíclico de la economía estadounidense.

Apertura prevista en Europa y panorama global

Para el inicio de la sesión de hoy, desde Link Securities se espera que las principales bolsas europeas abran sin una tendencia definida, con escasos cambios, a la espera tanto de los resultados empresariales como, sobre todo, del comportamiento de las ventas minoristas en EEUU. Esta variable será clave para evaluar con qué fuerza cerró el año el consumo privado en la primera economía del mundo y, por extensión, el tono general de su actividad.

En el entorno internacional, Fdez-Figares destaca que las bolsas asiáticas han vuelto a cerrar al alza, lideradas por Japón, donde el Nikkei ha marcado un nuevo máximo histórico; que el dólar se mantiene estable frente a las principales divisas europeas, aunque cede con claridad frente al yen; y que tanto el crudo como el oro, la plata y la mayoría de las criptomonedas registran descensos en las primeras horas de la sesión.

En conjunto, el análisis de Juan J. Fdez-Figares para Link Securities dibuja un escenario en el que los resultados empresariales y los próximos datos macro de Estados Unidos serán decisivos para comprobar si las bolsas pueden seguir escalando o necesitan una fase de consolidación tras las últimas subidas.

Juan J. Fdez-Figares
Director de Gestión IICs · Link Securities