Este será el factor que podría desencadenar un crash en las bolsas
El apetito de los inversores por el riesgo podría disminuir cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se acerque al 5%, según Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial.
“El aumento de los rendimientos globales y la preocupación por la independencia de la Fed empujaron recientemente el bono a largo plazo de nuevo al muy esperado hito del 5%”, declaró Turnquist el jueves en un correo electrónico. “Desde una perspectiva técnica, el rechazo del bono a largo plazo al nivel de resistencia del 5% supuso un repunte aliviado para las acciones. En los últimos años, los repuntes por encima del 5% han sido problemáticos para el apetito por el riesgo”.
Cuando la Reserva Federal reanuda los recortes de tasas tras una pausa, el S&P 500 históricamente ha repuntado durante el siguiente año, según Chris Galipeau, estratega senior de mercado del Instituto Franklin Templeton, en una entrevista telefónica. El repunte del mercado bursátil estadounidense ha sido resiliente, ya que el poder adquisitivo de las empresas en el segundo trimestre fue amplio y más sólido de lo esperado, señaló.
Galipeau restó importancia al rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años y dijo que presta más atención a la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años y su impacto en las valoraciones del mercado de valores.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó 3,5 puntos básicos el jueves a 4,176%, el nivel más bajo desde el 30 de abril según los niveles de las 3 p.m., hora del Este, según Dow Jones Market Data.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han experimentado recientemente cierta presión al alza debido a las preocupaciones sobre la inflación y las crecientes primas a plazo en torno a los riesgos fiscales a más largo plazo y un gran déficit estadounidense, dijo Hallam.
Mientras tanto, la Reserva Federal ha estado bajo presión política para recortar las tasas, lo que ha generado inquietud sobre su independencia en la formulación de la política monetaria. Si el banco central priorizara el crecimiento sobre la estabilidad de precios debido a la presión política, eso podría desestabilizar las expectativas de inflación, afirmó Hallam. "Los mercados de bonos tendrían que descontar esto", añadió, señalando que la Reserva Federal tiene un objetivo de inflación del 2%.
La demanda de bonos por parte de los inversores fue fuerte en el mercado de fondos cotizados en bolsa en agosto.
“Los ETF de bonos acumularon una cifra récord de 49 000 millones de dólares en entradas el mes pasado, muy por encima del récord anterior de este año”, afirmó Matthew Bartolini, director global de estrategia de investigación de State Street Investment Management, en una nota sobre los flujos de ETF que cotizan en EE. UU. El récord anterior fue de 39 000 millones de dólares en febrero, con una entrada mensual promedio histórica de 17 000 millones de dólares, según la nota.
Los ETF de bonos vinculados a la inflación atrajeron 865 millones de dólares en agosto, destacándose por marcar un octavo mes consecutivo de entradas, su "racha de entradas más larga desde 2021", dijo Bartolini.