Es hora de los Tacos: Los inversores empiezan a descontar que Trump ha jugado mal sus cartas.

El mercado parece estar dejando un mensaje bastante claro: Trump no ha jugado bien sus cartas en el asunto de Groenlandia. La oposición se está alineando con fuerza, incluso dentro de Estados Unidos, y empieza a extenderse la sensación de que no hay un plan coherente detrás. En este contexto, el llamamiento a la calma del secretario del Tesoro, Scott Bessent, se interpreta como una pista de que quizá la amenaza no era tan “de verdad” como sonaba en un primer momento.

Más allá de lo político, hay un detalle que ha dejado a muchos con cara de incredulidad: la carta a Noruega quejándose por no haber ganado el Nobel de la Paz. Es tan poco seria —y tan bochornosa— que cuesta justificar alargar el drama un día más.

Sea cual sea el detonante exacto, lo importante es el efecto: un rebote bastante limpio desde los mínimos. Y ese rebote recuerda algo que cada vez pesa más en el precio de los activos: vivimos una etapa en la que el gobierno, de forma directa o indirecta, puede inclinar el terreno y elegir ganadores y perdedores.

Chips: el día de Intel, pero la foto no es homogénea

En esa lógica, no es casual que Intel (con respaldo estatal) haya sido hoy el mejor valor del S&P 500, con una subida superior al 6%. Otras compañías del sector también acompañan: AMD avanza un 2,75% y Micron un 1,7%. Pero aquí viene la parte que incomoda: Nvidia cae más de un 2%, y esa divergencia nos dice que el mercado no está comprando “chips” como bloque, sino seleccionando historias muy concretas.

También se nota que la Mag7 sigue sin ser el refugio automático de otros años. Hoy vuelven a flojear casi todas, incluyendo Google, que había aguantado mejor y aun así baja alrededor de un 1,4%.

Corte Suprema y opciones: menos ruido a corto plazo

Otro factor que puede haber ayudado al rebote es el frente judicial. La Corte Suprema todavía no entra al fondo de la decisión arancelaria y, por calendario, se habla de que una resolución podría no llegar hasta el 20 de febrero. Eso, por simple mecánica, reduce la volatilidad inmediata y puede activar compras tácticas, especialmente en plena temporada de resultados, donde el mercado tiende a cubrirse con puts y luego, si no llega el susto, se produce el típico “reajuste” al alza.

Además, la narrativa de fondo sigue apuntando a que las empresas de semiconductores podrían publicar cifras muy potentes, y eso también favorece movimientos de posicionamiento, aunque sean nerviosos y selectivos.

Bonos: se enfrían los rendimientos mientras Japón entra en escena

En renta fija, los rendimientos han bajado desde el primer pico. Tras tocar el 4,31%, el 10 años estadounidense ronda ahora el 4,26%, mientras el mercado recalibra el ruido que llega desde Japón. Y, como telón de fondo, vuelve el mensaje político: desde el Tesoro se insiste en medios en que los tipos son demasiado altos, una frase que, en este contexto, pesa más de lo que parece porque influye en expectativas y en el “tono” del mercado.

El resumen es simple: hoy el mercado respira, pero no porque haya desaparecido el riesgo, sino porque el riesgo se ha desplazado. Menos susto inmediato por Groenlandia, más foco en política, Japón, y en cómo se reparten las cartas en la tecnología.