El S&P 500 rompe un soporte clave: los gráficos apuntan a otra caída del 10%
- El S&P 500 ha roto un soporte importante tras caer por debajo del mínimo de diciembre.
- Según Lawrence G. McMillan, históricamente este patrón suele preceder a una caída adicional cercana al 10%.
- El aumento de ratios put-call y la subida del VIX reflejan un claro deterioro del sentimiento del mercado.
La volatilidad geopolítica y el deterioro técnico del mercado empiezan a coincidir en un punto crítico para la renta variable estadounidense. Según explica Lawrence G. McMillan, veterano analista de derivados y presidente de McMillan Analysis, el S&P 500 acaba de romper un soporte técnico relevante, una señal que históricamente ha precedido a nuevas caídas.
El índice cerró recientemente en torno a los 6.673 puntos, situándose por debajo del mínimo marcado en diciembre en la zona de 6.720. Este comportamiento tiene implicaciones negativas desde el punto de vista estadístico: cuando el S&P 500 o el Dow Jones perforan los mínimos de diciembre durante el primer trimestre del año, el mercado suele registrar descensos adicionales cercanos al 10%.
La tendencia técnica apunta a más debilidad
El análisis técnico refuerza esa lectura prudente. El gráfico del S&P 500 muestra una estructura bajista con la media móvil de 20 días descendiendo y las bandas de volatilidad modificadas de Bollinger inclinándose también a la baja.
El siguiente nivel de soporte relevante se sitúa ahora en el rango de 6.500 a 6.550 puntos. Una ruptura clara de esa zona abriría la puerta a un ajuste más profundo en el corto plazo.
El mensaje que transmiten los gráficos es claro: el mercado está perdiendo impulso mientras aumenta la demanda de coberturas. Esa combinación suele aparecer en fases tempranas de correcciones más amplias.
Los derivados reflejan mayor preocupación
El comportamiento del mercado de opciones refuerza esta lectura. Los ratios put-call sobre acciones continúan subiendo, una señal que suele interpretarse como un aumento de las coberturas bajistas por parte de los inversores.
Al mismo tiempo, el índice de volatilidad VIX mantiene una tendencia ascendente. La estructura de los futuros del VIX también muestra señales de tensión, con varios meses de la curva invertidos, lo que indica que el mercado espera mayor incertidumbre en el corto plazo.
Según McMillan, este entorno refleja una demanda creciente de protección frente a caídas del mercado. Los operadores están comprando puts sobre índices y acciones, lo que incrementa la volatilidad implícita en derivados y productos vinculados al VIX.
En este contexto, los inversores más activos están recurriendo a estrategias con derivados, como spreads bajistas sobre el ETF del S&P 500 o posiciones en productos ligados a la volatilidad.
La volatilidad podría seguir aumentando
El estratega recuerda que el VIX ha alcanzado niveles extremadamente elevados en episodios recientes. El índice llegó a superar los 60 puntos el año pasado, los 65 el año anterior y alcanzó los 85 puntos durante la crisis de 2020.
Si el actual entorno de incertidumbre geopolítica y macroeconómica se mantiene, la volatilidad implícita podría seguir aumentando, generando oportunidades tanto para operadores de volatilidad como para estrategias de cobertura.
Reflexión Capital Bolsa
La ruptura de soportes importantes en los índices estadounidenses merece atención. No significa necesariamente el inicio de un mercado bajista profundo, pero sí aumenta claramente el riesgo de una corrección adicional en el corto plazo.
Nuestra lectura es que el mercado está entrando en una fase de mayor volatilidad y menor visibilidad. En este entorno suele ser prudente reducir exposición excesiva al riesgo, priorizar valores defensivos o con fuerte generación de caja y mantener coberturas tácticas mientras se clarifica la tendencia de fondo.