El empleo americano marca la última sesión de Wall Street antes del parón del 4 de julio

La jornada de hoy estará marcada por una referencia clave: el informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a mayo, que se publicará a las 14.30 horas. Será, además, la última sesión de la semana en Wall Street, ya que mañana permanecerá cerrado por el festivo del Día de la Independencia.

El mercado llega a esta cita en un contexto de cierta cautela tras los recortes recientes y con los futuros apuntando a una apertura ligeramente negativa. No obstante, la sesión podría mostrar una mayor estabilización, al menos hasta la publicación del dato laboral, apoyada en la proximidad del parón vacacional y en la necesidad de cierta pausa tras las últimas tensiones.

El empleo americano, referencia central del día

La atención se concentra en la creación de empleo no agrícola, que se espera sólida, en línea con el tono de los indicadores laborales conocidos durante los últimos días. La fortaleza vendría respaldada por el empuje de los sectores de hostelería y ocio, favorecidos por la Copa Mundial de fútbol, así como por una aceleración del empleo público.

Un dato de empleo más fuerte de lo previsto podría reforzar las expectativas de un posible endurecimiento adicional por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, el margen de interpretación seguirá condicionado por el próximo dato de inflación de junio, que se publicará el 14 de julio y que permitirá calibrar mejor el equilibrio entre crecimiento, empleo y precios.

Un dato de empleo muy sólido podría incomodar al mercado, pero la evolución del IPC será la referencia decisiva para la Fed.

Warsh enfría la posibilidad de movimientos precipitados

Las declaraciones de Kevin Warsh apuntan a una Reserva Federal que no parece dispuesta a precipitarse si la inflación continúa moderándose. La reciente caída del crudo y de los carburantes ofrece cierto margen de alivio, especialmente después de que el WTI haya retrocedido alrededor de un 20% mensual en junio.

En este contexto, el mercado podría interpretar un dato laboral fuerte con cierta prudencia, siempre que no venga acompañado de nuevas señales de presión inflacionista. La Fed mantiene el foco en los datos, pero el descenso de la energía reduce, por ahora, el riesgo de una reacción inmediata más agresiva.

Asia acusa la presión sobre semiconductores

Las bolsas asiáticas han seguido la estela de los recortes de la sesión anterior. El movimiento ha sido especialmente intenso en Corea, donde el índice ha llegado a caer un 6,7%, penalizado por el elevado peso del sector de semiconductores.

La presión sobre la tecnología y los semis sigue siendo uno de los principales factores de volatilidad a corto plazo. Aun así, el tono general no parece apuntar a un deterioro estructural, sino más bien a una fase de ajuste después de un tramo previo muy exigente.

Empieza el modo verano

Tras la sesión de hoy, los mercados entran en una fase con menos catalizadores inmediatos. Ni mañana ni la próxima semana aparecen referencias de gran relevancia, por lo que el mercado podría adoptar un tono más vacacional hasta que arranque la temporada de resultados del segundo trimestre a mediados de julio.

Más adelante volverán también las reuniones de los bancos centrales, pero el corto plazo queda marcado por un cierto vacío de estímulos. Este escenario favorece una menor intensidad operativa, aunque no necesariamente un cambio de tendencia.

La tendencia de fondo sigue apoyada por beneficios

El principal soporte para las bolsas sigue siendo la expectativa de un crecimiento sólido de los beneficios empresariales durante los próximos trimestres. Para el segundo trimestre se espera un aumento del BPA del 24,3% en Estados Unidos, con el sector tecnológico creciendo en torno al 65%.

En Europa, las previsiones apuntan a un crecimiento del BPA del 13,6%, con incrementos de doble dígito también en los trimestres siguientes y hasta el cuarto trimestre de 2027. Esta dinámica de beneficios continúa siendo un soporte relevante para la renta variable, incluso si el mercado se toma un descanso en el corto plazo.

Por tanto, la sesión de hoy podría estar dominada por la prudencia antes del dato de empleo y por un tono algo más defensivo tras los últimos recortes. Sin embargo, mientras las expectativas de beneficios se mantengan firmes y la inflación siga moderándose, el fondo de mercado continúa siendo constructivo.