Comentario de Cierre: Consejo para los inversores...cautela hasta que se den más detalles del plan Trump.

Vamos a publicar varios análisis de Julius Baer sobre las consecuencias de las medidas que aplica la Administración Trump en materia comercial, fiscal, energética y migratoria sobre valores, países como China o mercados emergentes.

El primero de ellos es una valoración firmada por Norbert Rücker, Head Economics and Next Generation Research, Julius Baer y David Kohl, economista jefe, sobre los primeros efectos de la andadura, ya efectiva, de Administración Trump. ¿Qué hay que tener en cuenta?, se cuestionan. “Debemos prepararnos para una actividad abrumadora”, en la que “prevemos que los aranceles y la geopolítica se utilizarán intensamente para alcanzar acuerdos, lo que generará mucho ruido e incertidumbre temporal en el proceso”. Antes de centrarse en los asuntos fiscales, las políticas energéticas y comerciales, la estrategia monetaria de la Fed o las medidas sobre inmigración.

Carsten Menke, responsable de Next Generation Research, analiza los efectos que la probable subida de tarifas a la importación de la Casa Blanca ocasionará en los mercados de materias primas, que serán unos buenos barómetros para “estimar la probabilidad implicada de que los aranceles se implementen realmente”.

Por su parte, Sophie Altermatt, economista de Julius Baer, ​​destaca que China, al inicio de la Administración Trump, alcanzó el objetivo de crecimiento, del 5%, aunque persisten dudas sobre sus perspectivas económicas, a pesar de que se prevé el apoyo de las politicas fiscales. Esencialmente, por un entorno de comercio internacional “más desafiante”.

Finalmente, incorporamos el comentario de Nenad Dinic, Equity Strategy Research, en el que describe el clima de la renta variable en los mercados emergentes, donde se ha instalado un compás de espera hasta comprobar con más claridad la política comercial de EEUU. “Aunque hay señales de un especial pesimismo y de una posible moderación en las relaciones comerciales entre EEUU y China que podrían traer sorpresas al alza para la clase de activos de los mercados emergentes”. Aun así, recomiendo “cautela hasta que se desvelen con mayor nitidez” los planes de la nueva administración estadounidense.

La toma de posesión de Trump: qué hay que tener en cuenta

Debemos prepararnos para una actividad abrumadora El gobierno de Trump está tomando medidas drásticas. Esperamos que los aranceles y la geopolítica se utilicen intensamente para alcanzar acuerdos, lo que generará mucho ruido e incertidumbre temporal en el proceso. Más allá de esto, las realidades de los tipos de interés, el mercado laboral y el petróleo obstaculizarán parcialmente estas ambiciones.

Con la investidura Con la llegada del presidente Trump, nos estamos preparando para una oleada abrumadora de noticias políticas. La filosofía "Make America Great Again" (Hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande) apunta a dar a Estados Unidos una porción más grande del pastel económico global. La estrategia de negociación sigue un enfoque de shock y pavor. Ambos sugieren que habrá mucha confrontación y ruido en el futuro. ¿Qué temas esperamos que surjan de inmediato y qué impactos evaluamos?

Impuestos. La campaña de Trump prometió extender los recortes impositivos que expiraban o introducir nuevos recortes impositivos. Estos ajustes de política son clave para las perspectivas de crecimiento y deberían respaldar el consumo y la inversión, manteniendo a la economía estadounidense cerca del territorio del sobrecalentamiento. Dicho esto, los mercados financieros, es decir, los rendimientos, ya han comenzado a convertirse en un elemento de disciplina presupuestaria.

Aranceles: un riesgo clave

El clima mundial se caracteriza por un apetito desenfrenado por las tensiones comerciales y una voluntad temeraria de amenazar e imponer aranceles. Todavía vemos los aranceles principalmente como tácticas de negociación para sacar el máximo provecho de cualquier acuerdo y dudamos de que la intención última sea su imposición. De todos modos, la carga recae más bien sobre los productores extranjeros, dado el predominio del consumo de Estados Unidos.

Política energética. Los costos de vida son la prioridad. Sin embargo, la economía dicta el suministro de petróleo y gas de Estados Unidos hoy en día, no la regulación. La desregulación no encenderá un Auge de la perforación. La Ley de Reducción de la Inflación de la era Biden goza de un fuerte apoyo republicano, ya que la mayoría de las inversiones en energía limpia se realizan en el Medio Oeste. Es poco probable que la ley sea derogada por completo. Dada su popularidad, el tema de la energía podría ser el primero en la agenda, aunque los precios de los combustibles no han sido un problema de inflación.

Geopolítica. Los mercados de energía son el principal barómetro de la geopolítica y los riesgos relacionados con el suministro, sobre todo porque el petróleo domina el comercio mundial y algunos países Los países en desarrollo dependen en gran medida de los ingresos petroleros. Las sanciones a Rusia, la paralización del tránsito en Ucrania y la amplia capacidad de producción disponible de Arabia Saudita ofrecen muchas opciones de negociación. Las negociaciones para llegar a acuerdos en Europa y Oriente Medio probablemente comiencen de inmediato. Este proceso crea incertidumbres temporales, pero el resultado probablemente sea un aumento en la oferta de petróleo en lugar de una disminución.

Inmigración. El mayor riesgo para el crecimiento y la inflación podría ser el plan de reducir la inmigración. Con el estancamiento de la fuerza laboral nativa, la inmigración ha aumentado.