Comentario de Apertura: El mercado entra en modo “lavadora”. Castigo a chips y resurrección del software
Link Securities
- Fuerte rotación sectorial: castigo a semiconductores e infraestructuras de IA y rebote en software.
- Wall Street cerró mixto, con bancos y small caps sosteniendo el tono del mercado.
- La atención gira ahora hacia resultados en España y datos de inflación en Europa y EE.UU.
La sesión europea volvió a evidenciar un mercado dominado por la volatilidad sectorial. Aunque los principales índices lograron cerrar mayoritariamente al alza, el recorrido intradía estuvo marcado por la reacción de los inversores a los resultados empresariales. Según expone Juan J. Fdez-Figares, la inesperada reacción negativa a las sólidas cifras publicadas por NVIDIA terminó pesando más en el ánimo inversor que los propios resultados.
El efecto fue inmediato a nivel sectorial: los fabricantes de semiconductores y las compañías vinculadas a infraestructuras de Inteligencia Artificial fueron castigados con fuerza. En contraste, los valores de software, que habían sido penalizados en meses anteriores por el temor al impacto disruptivo de la IA, lideraron los avances.
El mercado se mueve en modo “lavadora”: lo que sube con fuerza una sesión es castigado en la siguiente. La ausencia de una narrativa dominante clara está provocando continuas rotaciones sectoriales.
Wall Street replica el patrón
En Estados Unidos el fenómeno fue aún más evidente. Los valores considerados “ganadores” del ciclo de IA —chips, memorias e hiperescaladores— registraron caídas significativas ante nuevas dudas sobre la rentabilidad real de las inversiones masivas en infraestructuras de IA. Mientras tanto, el software protagonizó un fuerte rebote.
El cierre fue mixto: el Dow Jones terminó ligeramente en positivo apoyado en bancos, el S&P 500 y el Nasdaq Composite cedieron posiciones, y el Russell 2000 avanzó. El fondo de mercado fue constructivo, con más valores subiendo que bajando dentro del S&P 500.
Resultados e inflación marcan la agenda
La sesión de hoy viene cargada de referencias relevantes. En la bolsa española se concentran numerosas publicaciones de resultados anuales, lo que exigirá una rápida digestión por parte del mercado.
En el plano macroeconómico, se conocerán las lecturas preliminares de febrero del IPC en Alemania, Francia y España. Se espera inflación controlada: claramente por debajo del 2% en Francia y ligeramente por encima en Alemania y España. Por la tarde, en EE.UU., se publicará el IPP de enero, donde el consenso anticipa moderación interanual.
Si la inflación confirma desaceleración, podría aliviar presión sobre los tipos y estabilizar las expectativas de mercado. De lo contrario, las rotaciones podrían intensificarse.
Para la apertura europea se anticipa un tono mixto, en línea con Asia. Posteriormente, será la dirección que adopte Wall Street la que determine el cierre semanal y mensual. En divisas, el dólar se mantiene estable; el petróleo y el oro muestran escasas variaciones; la plata avanza; y las principales criptomonedas registran subidas moderadas.
El mercado atraviesa una fase de rotación acelerada y elevada sensibilidad narrativa. Cuando la reacción negativa a buenos resultados pesa más que los propios fundamentales, el mensaje es claro: el posicionamiento estaba muy cargado y las expectativas, elevadas. En este entorno, conviene reducir apuestas tácticas excesivamente concentradas y priorizar compañías con visibilidad real de beneficios y generación de caja.
La clave en el corto plazo será la inflación y la sostenibilidad del ciclo de inversión en IA. Si los datos macro acompañan, el mercado puede estabilizarse; si no, la “lavadora” sectorial seguirá activa.
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