Las acciones de pequeña capitalización finalmente rompen un importante rango técnico
Las repercusiones de la fuerte insinuación del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de un recorte de tasas en septiembre aún se sentían cuando partió el último avión de Jackson Hole.
Pocos activos fueron recompensados tanto como las pequeñas empresas estadounidenses en dificultades, con el Russell 2000 subiendo un 4% el viernes.
Lori Calvasina, directora de estrategia de renta variable estadounidense en RBC Capital Markets, dice que el movimiento fue notable no por la magnitud de la ganancia, sino porque el índice finalmente salió de un rango de largo plazo en el que se había estancado en relación con el S&P 500.
“Si bien no nos sorprendería si el movimiento del viernes resulta ser un breve evento de cobertura de posiciones cortas que fracasa, tampoco nos sorprendería verlo extenderse un poco más dada la dinámica de posicionamiento y el deseo de los participantes del mercado de valores de EE. UU. de rotar y de que el liderazgo se amplíe más allá del Mag 7 (ya que el escepticismo sobre el tema de la IA, que ha impulsado las megacapitalizaciones, regresó con fuerza la semana pasada)”, escribe.
Si las acciones de pequeña capitalización siguen en alza, será importante observar la relación precio-beneficio del Russell 2000 para determinar cuándo podría alcanzar su máximo, añade. Con un precio de 16,3 veces los beneficios antes del discurso de Powell, los hitos importantes serán el máximo de enero de 17,5, el máximo de noviembre de 2024 de 18 y el máximo de enero de 2021 de 20.
Keith Lerner, codirector de inversiones de Truist Wealth, mejoró la calificación de las acciones estadounidenses de pequeña capitalización, pasando de menos atractivas a neutrales. Afirmó que la calidad de la acción del precio en las empresas de pequeña capitalización es diferente porque se ve respaldada por las tendencias al alza de las ganancias. Señala no solo la posibilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, sino también las disposiciones sobre deducción de tasas de interés de la Ley One Big Beautiful, que beneficiarán a las empresas con mayor apalancamiento y mayor intensidad de capital.
Pero, en definitiva, lo que necesitan las acciones de pequeña capitalización es una economía fuerte. Nancy Lazar, economista jefe global de Piper Sandler, refuerza esta visión al afirmar que la economía superará la actual crisis.
Ella dijo que la economía recién ahora está empezando a obtener el beneficio de los recortes de tasas de interés del año pasado por parte de la Reserva Federal, y combinado con lo que ella llama la "gran y hermosa combinación de políticas" -no solo el proyecto de ley de reducción de impuestos sino también la desregulación- la economía se acelerará nuevamente en 2026, posiblemente conduciendo a una tasa de crecimiento del 3%.