Tesos de Inversión Endesa: El fuerte flujo de caja permite invertir, pagar dividendo y recomprar acciones sin tensionar la deuda.
Resultados 9M 2025 muy superiores al consenso
Según Aránzazu Bueno, Endesa ha presentado unos resultados especialmente sólidos, con un crecimiento notable en todas las líneas clave:
- EBITDA: 4.224 M€ (+9% a/a), por encima de lo esperado.
- BNA ordinario: 1.735 M€ (+26% a/a), superando el consenso.
- Cash flow operativo: 3.400 M€ (+29%).
Los motores del crecimiento —según subraya Aránzazu Bueno— incluyen un excelente margen del gas, la suspensión del impuesto del 1,2%, mayor generación hidráulica y ciclos combinados, costes financieros más bajos y un margen de comercialización estable.
Estos factores compensan la debilidad temporal del negocio de redes y la presión en el negocio nuclear.
Fuerte generación de caja y disciplina financiera
Para Aránzazu Bueno, la clave diferencial es la capacidad de Endesa para generar caja, lo que permite financiar inversiones, pagar dividendos, ejecutar recompras y mantener la deuda bajo control.
- Inversiones: 2.400 M€.
- Dividendos: 1.500 M€.
- Recompras: 450 M€.
- Deuda neta: estable en torno a 2,0x EBITDA.
Guías 2025: hacia la parte alta del rango
La analista considera que Endesa está bien posicionada para cumplir —e incluso superar— los objetivos de 2025:
- EBITDA: 5.400–5.600 M€.
- BNA: 1.900–2.000 M€.
Las estimaciones de Aránzazu Bueno se sitúan incluso por encima del rango alto, apoyadas en márgenes sólidos, normalización del mix de generación y el buen comportamiento del gas.
Plan Estratégico 2027: crecimiento visible y transición energética acelerada
El plan presentado por Endesa apunta a un crecimiento anual sostenido:
- EBITDA 2027: 5.600–5.700 M€ (+3% anual).
- BNA 2027: 2.000–2.200 M€ (+2% anual).
Los pilares estratégicos, según Aránzazu Bueno, incluyen:
- Más inversión en renovables.
- Mayor peso del negocio regulado.
- Mejoras en el margen del gas.
- Suspensión del impuesto energético.
- Objetivo del 90% de generación sin emisiones en 2027.
Recompras y dividendo: catalizadores claros
Endesa mantiene un plan de 2.000 M€ en recompras hasta 2027. En 2025 ya ha ejecutado 450 M€ y lanza ahora un nuevo tramo de 500 M€.
Sumado al dividendo (4,3% previsto para 2026), la remuneración total supera ampliamente el 6% anual.
Para Aránzazu Bueno, esta combinación sitúa a Endesa como uno de los valores más atractivos del Ibex para inversores de rentas.
Valoración y recomendación
El precio objetivo se eleva hasta 34,70 €/acción (DCF con WACC 7,2% y g 1,1%) y se mantiene la recomendación de Comprar. La valoración es atractiva frente al sector:
- PER 2025e: 15,8x
- EV/EBITDA 2025e: 7,9x
Según Aránzazu Bueno, Endesa combina visibilidad, generación de caja, dividendo elevado y transición energética, lo que refuerza una tesis de inversión defensiva y de calidad.
En conjunto, la analista reitera que Endesa ofrece un equilibrio muy sólido entre crecimiento moderado, estabilidad operativa y elevada retribución al accionista.