Tesis Inversión Almirall: La fuerte apuesta por terapias dermatológicas están dando sus frutos

Según el analista Álvaro Arístegui de Renta 4, Almirall está comenzando a recoger de manera clara los frutos de su decidida apuesta por construir una franquicia dermatológica líder en Europa. Esta área terapéutica es una de las de mayor crecimiento dentro del sector farmacéutico, con ritmos cercanos al 9%–10%, y la compañía ha sabido posicionarse a través de un portafolio innovador que cubre las principales indicaciones como la psoriasis y la dermatitis atópica.

Arístegui subraya en su análisis que este enfoque estratégico, junto con un pipeline clínico sólido y una posición financiera muy robusta —con una DFN/EBITDA 2025e de apenas 0,1x— aportará estabilidad a partir de 2030, cuando la cartera actual comience a mostrar señales de madurez. La compañía parte así de una posición reforzada para seguir creciendo en un segmento que continúa expandiéndose de forma sostenida.

Perspectivas: innovación, márgenes al alza y fuerte crecimiento

Tal y como recuerda periódicamente Álvaro Arístegui en su seguimiento de la compañía, los lanzamientos de tratamientos innovadores como Ilumetri, Wynzora, Klisyri o Ebglyss han supuesto un impulso decisivo para las cuentas del grupo, después de años afectados por inversiones que no cumplieron expectativas. Según el analista de Renta 4, el fuerte crecimiento observado en los últimos doce meses debería prolongarse durante los próximos años, situando el ritmo medio de incremento de ingresos en tasas de doble dígito entre 2023 y 2030.

Un punto señalado repetidamente por la fuente es el potencial transformador de Ebglyss, un tratamiento “first in class” para la dermatitis atópica. Su crecimiento exponencial debería consolidarlo como el principal producto de la compañía, coincidiendo además con el pico de ventas de Ilumetri, su tratamiento biológico para la psoriasis. La combinación de ambos medicamentos podría elevar el rendimiento de Almirall a niveles nunca alcanzados hasta ahora.

Revisión de estimaciones y conclusión de inversión

Renta 4, en un análisis liderado por Álvaro Arístegui, ha revisado al alza sus previsiones de ingresos y EBITDA entre un 4% y un 5%, reflejando un crecimiento superior al inicialmente previsto. Aun con esta mejora, las cifras siguen situándose por debajo de los objetivos internos de Almirall, lo que deja margen positivo si la compañía continúa cumpliendo hitos.

En este contexto, y siguiendo el análisis de Renta 4, la recomendación para Almirall se mantiene en SOBREPONDERAR, elevando el Precio Objetivo hasta 14 €/acción (desde 12 €/acción). El conjunto de innovación, márgenes crecientes y liderazgo dermatológico configura una tesis de inversión robusta para los próximos años.