Tesis de Siemens: Bankinter eleva el precio objetivo y mantiene su recomendación de Comprar

Según el último informe de Bankinter, firmado por la analista Aránzazu Cortina, Siemens ha comenzado el ejercicio 2026 con cifras mejores de lo esperado, lo que refuerza la tesis positiva sobre el valor. La entidad mantiene su recomendación de Comprar y eleva el precio objetivo hasta 266,7 €/acción (desde 248,0 €), lo que implica un potencial cercano al 6% desde niveles actuales.

Resultados 1T 2026: mejora operativa y recuperación en Digital Industries

Los resultados del primer trimestre fiscal (septiembre-diciembre 2025) superaron las estimaciones del consenso. Los ingresos alcanzaron 19.139 millones de euros (+4% interanual; +8% comparable), mientras que el beneficio de la Actividad Industrial ascendió a 2.904 millones (+15% interanual), con un margen del 15,6%, claramente por encima del 14,3% esperado.

La mejora fue especialmente significativa en Digital Industries (DI), que representa el 28% del resultado industrial. Tras dos años de descenso de ventas, esta división logró crecer un 10% interanual y expandir su margen EBITA en +330 puntos básicos, hasta el 17,8%. Según Bankinter, esto podría señalar el final de la transición hacia el modelo Software as a Service (SaaS) y el efecto positivo de las adquisiciones realizadas en 2025 (Altair y Dotmatics).

También destacó Smart Infrastructure (36% del resultado industrial), con margen del 19% (+210 pb), impulsada por el fuerte dinamismo de la electrificación y la demanda de centros de datos. Mobility mejoró ligeramente sus márgenes, mientras que Siemens Healthineers mostró un comportamiento más lateral, pendiente de mayor detalle sobre su desconsolidación prevista para el segundo trimestre de 2026.

Guía 2026 al alza y balance sólido

La compañía revisó ligeramente al alza su objetivo de BPA 2026, situándolo en un rango de 10,7€ / 11,1€ por acción (frente a 10,4€ / 11,0€ anteriormente). Mantiene el resto de objetivos por divisiones, que apuntan a un crecimiento comparable de ingresos entre el 6% y el 8%.

El apalancamiento industrial continúa en niveles moderados (0,9x DFN/EBITDA), mientras que la política de dividendo sigue siendo progresiva, con una propuesta de 5,35€ por acción (+2,9%), equivalente a una rentabilidad aproximada del 2%.

Catalizadores: inversión industrial y centros de datos

Para Bankinter, la recuperación de la inversión industrial en Europa y el impulso estructural vinculado a electrificación y centros de datos pueden actuar como catalizadores adicionales en 2026. Además, el ejercicio debería consolidar los avances en la integración de adquisiciones recientes y en la mejora operativa del grupo.

En conjunto, la entidad revisa al alza sus estimaciones, especialmente en Digital Industries, y considera que la compañía combina visibilidad de crecimiento, expansión de márgenes y una estructura financiera sólida, justificando así la recomendación de Comprar.