Solaria acelera y BofA eleva su precio objetivo a 21 € tras el giro estratégico hacia datacenters
Según expone el analista Alexandre Roncier de Bank of America, Solaria ha entrado en una fase estratégica completamente distinta tras su Capital Markets Day, con avances simultáneos en solar, eólica, almacenamiento e infraestructura que obligan a revisar al alza su valoración.
El precio objetivo sube de 15 € a 21 €, impulsado principalmente por el nuevo vector de crecimiento: la actividad de datacenters y venta de conexiones.
Roncier destaca que el EBITDA 2028 estimado por BofA es 60% superior a la guía oficial de la compañía y 150% por encima del consenso del mercado, lo que apunta a un ciclo de revisiones al alza. La mejora en ejecución, la caída del interés bajista y la reorientación del capex refuerzan el cambio de narrativa: de dudas a aceleración.
El mayor catalizador, según Roncier, proviene del negocio de infraestructura y datacenters. Solaria ya ha asegurado 3,4 GW en conexiones, ha vendido 225 MW a Merlin Properties y posee potencial para monetizar hasta 3 GW adicionales, lo que podría desbloquear más de 1.200 millones de euros en valor.
Puntos clave del análisis de Roncier
- Eólica: primer PPA con Repsol por 180 MW, a precios en los “50s”, confirmando que el negocio es escalable y competitivo.
- Solar: nuevos PPAs en el rango medio de 30 €/MWh y diversificación en Alemania, Italia y Portugal.
- Storage: más del 25% del capex se dirige a baterías, con costes de inversión muy por debajo del mercado.
- Datacenters: ventas de infraestructura, PPA de 450 MW, 3,4 GW ya en cartera y fuerte potencial de monetización futura.
- Financiación: ventas de activos regulados y acuerdos 50/50 para reforzar la estructura de capital.
En valoración, Roncier asigna un precio objetivo de 21 € con un método SOTP que incorpora un WACC del 6,5–7%, un descuento del 25% al pipeline hasta 2030 y del 75% más allá. El valor total estimado asciende a 2.458 millones €, con un potencial alcista del 20%. En su escenario optimista, la valoración alcanzaría 4.213 millones €.
Para el analista de Bank of America, la combinación de mayor visibilidad en ejecución, aumento en PPAs, expansión en almacenamiento y monetización de infraestructura sitúan a Solaria en una posición de crecimiento acelerado. La tesis se apoya en el cambio estructural hacia líneas de negocio más diversificadas y con mejores retornos, que deberían seguir impulsando revisiones al alza del mercado.