Merlin Properties aumenta rentas y beneficio recurrente con los centros de datos ganando peso
- Merlin Properties eleva un 3,9% su beneficio recurrente en el primer trimestre, hasta 87,4 millones de euros.
- Las rentas brutas crecen un 10,3%, hasta 146 millones, con buen tono en oficinas, centros comerciales y centros de datos.
- La compañía reduce su endeudamiento al 24,4% tras la ampliación de capital y mantiene una liquidez cercana a 2.500 millones.
Merlin Properties ha cerrado el primer trimestre de 2026 con una evolución operativa positiva. La compañía obtuvo un beneficio recurrente de 87,4 millones de euros, lo que supone un incremento del 3,9% respecto al mismo periodo del año anterior, según Europa Press.
El crecimiento se apoyó en el aumento de las rentas brutas, que avanzaron un 10,3%, hasta los 146 millones de euros. El dato confirma la buena marcha de la cartera inmobiliaria, especialmente por la aportación de activos tradicionales y por el avance progresivo del negocio de centros de datos.
Más rentas y mejora del EBITDA
El EBITDA alcanzó los 113,6 millones de euros, un 11,4% más que un año antes. El margen sobre ventas también mejoró ligeramente, hasta el 77,7%, frente al 76,9% del primer trimestre de 2025.
El beneficio recurrente por acción, sin embargo, bajó un 5,6%, hasta 0,14 euros, debido al mayor número de acciones en circulación tras las ampliaciones de capital realizadas para financiar el desarrollo de los centros de datos.
El beneficio neto retrocedió un 8,6%, hasta los 77 millones de euros, penalizado por mayores gastos financieros y sin impacto en este trimestre por cambios en la valoración de activos, que la compañía realiza en junio y diciembre.
La lectura operativa es positiva: Merlin incrementa rentas, mejora EBITDA y mantiene márgenes elevados. El matiz menos favorable llega por la dilución accionarial y el aumento de gastos financieros.
Oficinas, logística y centros comerciales
Por divisiones, las oficinas aumentaron sus rentas comparables un 3,1%, con una ocupación del 93,6%. En logística, las rentas comparables crecieron un 0,6%, afectadas por una mayor oferta en el mercado, aunque las renovaciones de contratos mostraron un incremento de rentas del 6,2%.
Los centros comerciales mantuvieron una evolución favorable, con un crecimiento de rentas comparables del 6,1%. Las ventas de los comercios aumentaron un 10,3% y la afluencia de visitantes avanzó un 1,5%, lo que confirma la resistencia del segmento retail dentro de la cartera de Merlin.
Centros de datos: el nuevo motor estratégico
El negocio de centros de datos continúa ganando peso. A cierre del trimestre, los activos de Madrid, Barcelona y País Vasco contaban con 64 megavatios equipados y listos para operar. Esta actividad ya aportó 13,8 millones de euros en rentas entre enero y marzo.
Una vez completada la repotenciación de Barcelona y la recepción de potencia en Getafe, la fase I quedará completamente alquilada y debería contribuir con 97 millones de euros en rentas en 2027.
La fase II, con 254 megavatios, avanza según lo previsto. Merlin ya ha prealquilado al completo el segundo centro de datos del País Vasco, con 48 megavatios de capacidad, un año antes de su entrega. También avanzan los proyectos de Getafe, Tres Cantos y Lisboa.
Los centros de datos son cada vez más importantes para la tesis de Merlin. Aportan crecimiento, visibilidad de rentas futuras y exposición directa a la demanda estructural de digitalización e inteligencia artificial.
Endeudamiento bajo y liquidez elevada
En el plano financiero, Merlin sitúa su ratio de endeudamiento en el 24,4%, medida como deuda sobre el valor de los activos, tras la ampliación de capital de 768 millones de euros ejecutada en marzo.
La liquidez alcanza los 2.495 millones de euros, con un vencimiento medio de deuda de 4,2 años. Además, la compañía ya ha cubierto el vencimiento de noviembre de 2026 mediante una combinación de deuda bancaria y bonos.
Merlin pagará el 25 de mayo una distribución final con cargo a 2025 de 0,22 euros por acción. Sumada a la distribución abonada en diciembre, el importe total asciende a 0,42 euros por acción.
Desinversiones en activos no estratégicos
La compañía también continúa rotando activos no estratégicos. Durante el periodo vendió inmuebles por 6,8 millones de euros, con prima sobre la última tasación. Además, tiene firmadas ventas adicionales por 122,9 millones de euros, que se ejecutarán entre 2026 y 2027, principalmente edificios de oficinas destinados a reconversión en vivienda.
La conclusión es favorable: Merlin mantiene buen tono operativo, balance sólido y una narrativa de crecimiento apoyada en centros de datos. El principal reto será que esa nueva división compense la dilución derivada de las ampliaciones de capital y sostenga el crecimiento del beneficio por acción.