Izertis. Adquisición del 51% de ANZEN Aerospace Engineering

2. ANZEN es una compañía de ingeniería de sistemas críticos para los sectores aeroespacial y defensa, con capacidades en certificación, aeronavegabilidad y ciberseguridad de sistemas embarcados. Fundada en 2019, cuenta con sedes en Madrid, Lucerna, Munich y Washington D.C. y un equipo de más de 80 profesionales. El 85% de su actividad es internacional, con presencia en programas vinculados a Boeing, Airbus y la Agencia Espacial Europea. Figura como la compañía española mejor posicionada en el Financial Times 1000 y primera del sector Aeroespacial y Defensa por crecimiento en los últimos tres años.

3. En cifras, ANZEN facturó 5,26 mln eur en 2025, con una previsión de cierre de c. 10 mln eur en 2026 y un objetivo de 30 mln eur en 2030. La operación refuerza el posicionamiento de Izertis en el área DAS (Defensa, Aeroespacial y Seguridad).

Valoración:

1. Impacto positivo. La operación es la primera concreción del repunte del crecimiento inorgánico que anticipábamos en nuestra nota de resultados 2025, apalancado en la ampliación de capital de 51,3 mln eur ejecutada en enero.

2. Valoración positiva desde el ángulo estratégico: ANZEN aporta exposición a defensa y aeroespacial, un nicho de alto crecimiento, fuertemente internacional (85%) y de elevada especialización tecnológica, que diversifica la cartera de Izertis hacia entornos regulados y programas estratégicos.

3. Impacto neutro en el corto plazo a nivel cuantitativo: la facturación de ANZEN (5,26 mln eur en 2025) supone en torno al 3% de los ingresos de Izertis en 2025 (166,9 mln eur), si bien el perfil de crecimiento (c. 10 mln eur en 2026e, x2 i.a.) y la consolidación del 51% elevan su aportación prospectiva. Al no desvelarse el importe ni el múltiplo de la operación, no es posible valorar el precio pagado.

Reiteramos la recomendación de SOBREPONDERAR (P.O. 12,20 eur/acc).