Iberdrola bate previsiones y eleva sus guías: las redes vuelven a impulsar el crecimiento
- Iberdrola bate previsiones en el 1T26 gracias al fuerte avance del negocio de redes.
- Bankinter mantiene la recomendación de Comprar y eleva el precio objetivo hasta 21,80 euros.
- La compañía mejora su guía anual y espera que el beneficio neto crezca más del 8% en 2026.
Iberdrola ha presentado unos resultados del primer trimestre de 2026 por encima de las expectativas, apoyados principalmente en la fortaleza de su división de redes. Según el análisis de Aránzazu Bueno, analista de Bankinter, el grupo vuelve a demostrar la solidez de un modelo cada vez más orientado hacia negocios regulados, con mayor visibilidad y menor exposición a la volatilidad de los precios eléctricos.
El EBITDA ajustado alcanzó los 4.067 millones de euros, un 2,4% más que en el mismo periodo del año anterior y ligeramente por encima de lo esperado por el consenso. El beneficio neto ajustado se situó en 1.865 millones de euros, con un crecimiento del 11,4%, superando también las estimaciones del mercado.
Las redes vuelven a marcar la diferencia
El principal motor del trimestre fue el negocio de redes, cuyo EBITDA creció un 8,6%, hasta los 2.048 millones de euros. Este avance se explica por el aumento de la base de activos regulados, las inversiones realizadas y la incorporación de ENW en Reino Unido. También ayudaron las revisiones tarifarias en algunos mercados.
En cambio, el área de generación y comercialización redujo su aportación al EBITDA un 3,2%, hasta los 2.022 millones de euros. La caída se explica por el fuerte descenso del precio de la electricidad, especialmente en España, y por un impacto negativo de los tipos de cambio. Aun así, la mayor capacidad renovable y el aumento de la producción neta ayudaron a compensar parte de esa presión.
La lectura del trimestre es clara: Iberdrola gana calidad de resultados a medida que las redes pesan más dentro del grupo.
Mejora de guías para 2026
Tras estos resultados, Iberdrola ha revisado ligeramente al alza sus previsiones para el conjunto del ejercicio. La compañía espera ahora que el crecimiento del beneficio neto en 2026 supere el 8%, frente a la guía anterior de más del 6%. Esto implica un beneficio neto superior a los 6.700 millones de euros.
Bankinter destaca que, sin el impacto negativo de los tipos de cambio, el crecimiento del beneficio neto ajustado habría sido del 17%, frente al 11,4% finalmente reportado. Este dato refuerza la idea de que la evolución operativa subyacente ha sido más sólida de lo que muestran las cifras principales.
Bien posicionada para superar el plan estratégico
Iberdrola también se muestra bien posicionada para superar los objetivos de su Plan Estratégico 2028. Dicho plan contempla alcanzar un beneficio neto de 7.600 millones de euros en 2028, con un crecimiento anual medio del 7% entre 2025 y 2028.
El gran soporte de esa evolución será la división de redes. La base de activos regulados del grupo debería pasar de 49.000 millones de euros en 2024 a 70.000 millones en 2028. Este crecimiento se apoya en marcos regulatorios estables y en retornos atractivos, con un ROE medio estimado del 9,5%.
Este posicionamiento encaja con las grandes tendencias estructurales del sector eléctrico:
- Mayor electrificación de la demanda energética.
- Integración de nuevas renovables en el sistema.
- Descarbonización y modernización de redes.
- Desarrollo de almacenamiento, autoconsumo y digitalización.
El mercado valora cada vez más los modelos eléctricos con ingresos previsibles, menor volatilidad y una hoja de ruta clara de inversión regulada.
Bankinter eleva el precio objetivo
Bankinter mantiene su recomendación de Comprar sobre Iberdrola y eleva el precio objetivo hasta 21,80 euros por acción, frente a los 21,50 euros anteriores. La firma señala tres argumentos principales para sostener su visión positiva sobre el valor.
- Buen posicionamiento estratégico: presencia relevante en redes, renovables y geografías diversificadas.
- Crecimiento impulsado por redes: mayor peso de negocios regulados y retornos atractivos.
- Remuneración al accionista: rentabilidad por dividendo estimada del 3,7% en 2026, con crecimiento alineado con el beneficio.
Además, el cambio progresivo hacia un perfil de negocio menos volátil debería reforzar la valoración de la compañía. Para 2028, Iberdrola espera que el 75% del EBITDA proceda de redes o de generación contratada a largo plazo mediante PPAs, reduciendo así su dependencia directa de la evolución de los precios del mercado eléctrico.
En conjunto, los resultados del primer trimestre refuerzan la tesis de inversión en Iberdrola: crecimiento visible, mejora de guías, solidez financiera y mayor peso de negocios regulados. El valor sigue apoyado por una combinación atractiva de defensividad, crecimiento y dividendo.