Fluidra: Bankinter ve impacto neutral en la operación de Aiper y mantiene Comprar.
- Fluidra (Comprar) completa su inversión inicial de 100 M$ para tomar el 27% de Aiper.
- Aiper es un fabricante global de robots limpiafondos con ingresos de 195 M$ en 2024.
- Bankinter considera la noticia de impacto neutral, con ligera subida del endeudamiento ajustado hasta ~2,0x EBITDA.
FLUIDRA (Comprar; P. Objetivo: 27,50 €/acc.; Cierre: 23,28 €; Var. Día: -0,26%; Var. 2025: -1,0%) ha completado su inversión inicial de 100 millones de dólares en Aiper, fabricante especializado en robots limpiafondos para piscinas. Según explica Pedro EchegurenBankinter, esta primera fase supone la toma de una participación del 27% del capital de la compañía tecnológica.
Estructura de la operación y perfil de Aiper
La operación se articula en dos fases. La primera, ya ejecutada, contempla la adquisición del 27% de Aiper por un importe de 100 M$. En una segunda fase, pendiente de que se cumplan determinados objetivos financieros y operativos, Fluidra espera alcanzar una participación mayoritaria mediante una nueva inversión futura.
Aiper, con sedes en Estados Unidos y Singapur, se posiciona como una empresa global dentro del segmento de limpieza automatizada de piscinas. En 2024, la compañía registró unos ingresos de 195 M$, lo que la sitúa como un actor relevante en este nicho de mercado de alto crecimiento.
La alianza refuerza el posicionamiento de Fluidra en soluciones tecnológicas de valor añadido, complementando su oferta tradicional con productos innovadores en limpieza inteligente y sin cable.
Impacto financiero y visión de Bankinter
Desde el punto de vista financiero, Bankinter califica la noticia como de impacto neutral para el valor. El acuerdo ya se había anunciado en abril de 2025, por lo que el mercado había tenido tiempo de incorporarlo a precios. La adquisición del 27% del capital de Aiper se financiaría, previsiblemente, con parte de la tesorería de 142 M€ que Fluidra presentaba a septiembre de 2025.
Como consecuencia de esta operación, el equipo de análisis prevé que la ratio de endeudamiento ajustado de Fluidra aumente desde aproximadamente 1,7x hasta en torno a 2,0x EBITDA. Se trata, no obstante, de un nivel todavía manejable y coherente con la estrategia de crecimiento inorgánico de la compañía dentro de su sector.
En conjunto, Bankinter mantiene su visión positiva de fondo sobre Fluidra: la operación con Aiper refuerza el posicionamiento estratégico en productos premium, pero no altera de forma significativa la tesis de inversión ni los niveles de riesgo financiero del grupo.
Fuente: Bankinter – Análisis de Pedro Echeguren sobre Fluidra y la inversión en Aiper.