DIA previo avance ventas 3T25: ejecutando el plan a la espera de Argentina
Pablo Fernández de Mosteyrín de Renta 4 Banco
DIA publicará su avance de ventas del 3T25 el próximo día 30 de abril antes de la apertura del mercado.
Esperamos que las cifras de ventas del tercer trimestre continúen mostrando el éxito de la transformación del Grupo, la sobresaliente ejecución del Plan Estratégico en España, donde creemos que mantendrán el ritmo de aperturas del 1S25, y la mejora en cuota de mercado tanto a superficie comparable como en términos absolutos, con crecimiento adicionales en volúmenes y, en menor medida, precios.
Por el lado negativo, creemos que el negocio en Argentina continuará penalizado por la elevada incertidumbre política y económica en el país, el impacto sobre el consumo de las medidas de austeridad y la devaluación del peso durante el 3T25 (-33% i.a.).
De este modo, esperamos una caída en ventas netas consolidadas del -5% i.a., con el negocio en España mostrando la mencionada fortaleza (+5,7% i.a.), aunque ralentizando ligeramente tras un 1S25 extraordinario (+7,4% i.a.), que se verá más que compensada por la debilidad en Argentina (-38,5% i.a.).
En términos de tiendas, tras la apertura de 45 nuevos establecimientos en España durante el 1S25, creemos que Dia España mantendrá el ritmo con otras 22 aperturas (15 netas), mientras en Argentina deberían continuar optimizando su cartera con cierres selectivos adicionales (-7 tiendas netas) en aquellos comercios menos competitivos, mejorando su perfil de rentabilidad a la espera de la recuperación de la economía argentina en el nuevo escenario político tras las elecciones del pasado domingo.
Con todo ello, creemos que DIA continuará reforzando su posicionamiento en ambos mercados y avanzando con elevada visibilidad en la ejecución de su plan estratégico, lo que a su vez debería mejorar las probabilidades para accionar tres catalizadores importantes como son i) la refinanciación de su deuda, con espacio para reducir considerablemente sus gastos financieros y optimizar una financiación algo disfuncional, ii) la posibilidad de recuperar el dividendo y iii) aprovechar oportunidades de crecimiento inorgánico que puedan surgir en el mercado.
Recomendación SOBREPONDERAR, P.O. 40,5 eur/acc.