Colonial acelera sus desinversiones y refuerza una tesis de valor que el mercado sigue sin reconocer
Javier Díaz, Analista Senior Renta 4
- Colonial SFL ya ha ejecutado 350 millones de euros en desinversiones, el 70% del objetivo anunciado.
- Las ventas se han realizado por encima de tasación, reforzando la valoración de la cartera.
- Renta 4 mantiene su recomendación de sobreponderar y un precio objetivo de 8,30 euros.
Colonial SFL sigue avanzando con rapidez en su plan de rotación de activos. Según explica Javier Díaz, analista senior de Renta 4, la socimi habría alcanzado ya 350 millones de euros en desinversiones hasta marzo, lo que equivale al 70% del programa de 500 millones anunciado el pasado noviembre. La ejecución, además, se está produciendo antes de lo previsto y con un matiz importante: los activos vendidos se están colocando por encima de sus valores de tasación.
Ventas recientes y aceleración del plan
Entre las operaciones más recientes destaca la venta del edificio de oficinas de Tucumán, en Madrid, situado fuera del distrito financiero central, por más de 24 millones de euros. A ello se suman varias desinversiones residenciales, entre ellas la de Pacífico Viviendas en Málaga por más de 20 millones, además de otras operaciones en Madrid como Paseo de la Castellana 157 y Euterpe.
El mensaje que deja esta batería de operaciones es claro: Colonial está siendo capaz de monetizar activos no estratégicos sin necesidad de asumir descuentos agresivos. Al contrario, la compañía está cerrando ventas en condiciones que refuerzan la percepción de valor de su cartera.
Por qué la noticia es positiva
Renta 4 considera la noticia positiva, aunque con un impacto previsiblemente limitado en cotización a corto plazo. Desde la publicación de los resultados de 2025, Colonial SFL habría ejecutado ya más de 45 millones de euros en ventas de activos no estratégicos a precios superiores a tasación, lo que confirma una ejecución disciplinada y, sobre todo, creíble.
Para la firma, este proceso pone de manifiesto dos aspectos importantes. Por un lado, el buen momento del mercado de inversión, tanto en residencial como en oficinas. Por otro, la coherencia del programa de recompra de acciones lanzado por la compañía, de 50 millones de euros, equivalente aproximadamente al 1,4% del capital.
El descuento bursátil, en el centro del caso de inversión
La clave del argumento de inversión sigue siendo la misma: Colonial cotiza con un descuento cercano al 50% respecto al valor de sus activos. Si la compañía demuestra que puede vender inmuebles por encima de tasación y, al mismo tiempo, recomprar acciones a un precio muy inferior al valor neto de su cartera, la asignación de capital empieza a jugar claramente a favor del accionista.
Ese es el punto fuerte del razonamiento de Renta 4. No se trata solo de reducir exposición a activos no estratégicos, sino de hacerlo en un momento en el que el mercado bursátil sigue penalizando de forma severa el valor de Colonial. Si la ejecución continúa en esta línea, el descuento empieza a parecer menos justificable.