Carrefour: Sus ventas aceleran más rápido de lo esperado y anuncian un nuevo programa de recompra de acciones
Análisis Bankinter
Las ventas del 1T21 han batido expectativas hasta 18.560M€ vs 18.340M€ esperado. Esto equivale a un crecimiento de +4,2% a/a comparable. Las ventas online han acelerado durante el trimestre un +56% a/a (vs +45% en el 1T20). Además, el Grupo ha anunciado un programa de recompra de acciones por 500M€, equivalente a un 4% sobre su capitalización actual.
También han confirmado sus objetivos estratégicos 2021/2022, centrado en ahorro de costes y crecimiento online. Como es una compañía francesa, este trimestre solo publica datos de ventas y con información limitada.
Opinión de Bankinter
Datos positivos porque (i) bate las expectativas de ventas un trimestre más (lo lleva haciendo desde el 2T20, gracias al impulso del CV-19) y (ii) las ventas online siguen acelerando a doble dígito y esto es importante porque es una de sus estrategias de crecimiento principales. Pero a pesar de estas buenas cifras mantenemos nuestra recomendación de Vender porque (a) estimamos que a partir del 2T21 las ventas se moderarán o incluso contraerán porque ya compararán con cifras extraordinarias por el impulso del CV-19 y (b) la confirmación del plan estratégico implica una estrategia centrada casi únicamente en ahorro de costes y ventas online. Por el lado de las ventas online es algo positivo y necesario pero que ya está descontado, y por el lado de los costes es un plan estratégico poco ambicioso y que no genera crecimientos de negocio sino aumentos marginales de eficiencia. El anuncio del nuevo plan de recompra de acciones es positivo porque eleva la rentabilidad al accionista ya pagada con el dividendo (rentabilidad del 3,5%), pero no es una sorpresa porque está dentro de su política de remuneración al accionista.
Carrefour (Vender; Precio Objetivo: 16,1€; Cierre: 15,1€; Var. Día: -1,8%; Var. 2021: +7,6%)