Bankinter eleva el precio objetivo de TSMC a 520 dólares y reitera su recomendación de compra
- Bankinter eleva el precio objetivo de TSMC desde 460 hasta 520 dólares, con un potencial del 22%.
- Los resultados trimestrales superaron las previsiones en beneficio operativo y beneficio neto.
- La demanda vinculada a la inteligencia artificial permite anticipar crecimientos elevados durante los próximos años.
Bankinter mantiene su recomendación de Comprar sobre TSMC y eleva su precio objetivo desde 460 hasta 520 dólares por acción, lo que representa un potencial alcista cercano al 22% frente a la cotización utilizada en su informe.
La revisión se produce después de que el fabricante taiwanés de semiconductores presentara unos resultados trimestrales y unas perspectivas mejores de lo esperado. El análisis, elaborado por Juan Tuesta, destaca especialmente la fortaleza de los márgenes y el crecimiento del beneficio.
Resultados por encima de las expectativas
TSMC registró unas ventas trimestrales próximas a 39.600 millones de dólares, un 35% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior y en línea con las estimaciones del mercado.
La sorpresa positiva se concentró en la rentabilidad. El EBIT alcanzó los 23.824 millones de dólares, frente a los 23.075 millones esperados, mientras que el beneficio neto ascendió a 21.959 millones, con un crecimiento interanual del 73% y claramente por encima del consenso.
El margen bruto se situó en el 67,7%, ligeramente por encima de lo previsto. Además, la compañía presentó una guía favorable para el próximo trimestre, con unos ingresos esperados de entre 44.600 y 45.800 millones de dólares.
Más inversión para atender la demanda de IA
TSMC también elevó su previsión anual de inversiones. El capex se situará ahora entre 60.000 y 64.000 millones de dólares, frente al rango anterior de 52.000 a 56.000 millones.
Este incremento responde a la necesidad de ampliar capacidad en los procesos de fabricación más avanzados y atender la demanda de chips utilizados en aceleradores de inteligencia artificial, centros de datos y dispositivos de altas prestaciones.
Bankinter recuerda que TSMC mantiene una posición de liderazgo en la fabricación de semiconductores para terceros, con una cuota de mercado cercana al 60% y una presencia dominante en los procesos de 3 y 5 nanómetros. Entre sus principales clientes se encuentran Nvidia, Apple, AMD, Qualcomm y otras grandes compañías tecnológicas.
Un crecimiento difícil de encontrar en otras grandes compañías
Las previsiones de Bankinter contemplan que los ingresos de TSMC pasen de 122.424 millones de dólares en 2025 a cerca de 219.812 millones en 2027. En el mismo periodo, el beneficio neto podría prácticamente duplicarse, desde 55.173 hasta 107.590 millones.
Pese a esta expansión, la valoración se modera rápidamente. El PER estimado pasaría de 23,6 veces en 2026 a 17,9 veces en 2027, una ratio que Bankinter considera atractiva teniendo en cuenta la calidad del negocio, la posición de caja y el crecimiento esperado.
La nueva valoración de 520 dólares se obtiene mediante un descuento de flujos de caja, utilizando una tasa WACC del 6,8% y un crecimiento a perpetuidad del 3%. En este escenario, Bankinter concluye que TSMC continúa siendo un valor que conviene mantener en cartera a medio plazo.