ASML: Valoración de los resultados del cuarto trimestre
Análisis Bankinter
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 4.986M€ frente a 5.118M€ esperado; Margen Bruto 54,2% frente a 51,6% esperado; BNA 1.774M€ frente a 1.525M€ esperado. La compañía reitera el programa de recompra de acciones de 9.000M€ a ejecutar hasta diciembre de 2023. ASML presenta como es habitual un guidance para el 1T´22.
Las guías son: Ventas entre 3.300M€ y 3.500M€ (vs 5.357M€ esperado por el consenso) dado que se espera que el incendio de la fábrica de Berlín retrase las entregas por valor de 2.000M€ a los siguientes trimestres del año, márgenes del 49% (vs 52,5% esperado por el consenso). De cara al año completo 2022 la compañía anuncia que espera un crecimiento de ingresos de +20% (vs +18,8% esperado por el consenso de mercado). Por el momento, no se han proporcionado guías de márgenes para el año.
Opinión de Bankinter
Los resultados de ASML del trimestre han estado por debajo de lo esperado en Ventas y las guías para el 1T´22 también son flojas (afectadas por el retraso de ingresos provocado por el incendio de la fábrica de Berlín). Por otro lado, de cara al año completo 2022 los ingresos esperados por la compañía sí que están por encima de lo esperado. En cualquier caso, más allá de un próximo trimestre flojo creemos que el modelo de negocio de la compañía permanece intacto (siendo líder en su segmento y con un producto diferencial frente a la competencia que le permite seguir creciendo a ritmo fuerte) y por tanto reiteramos nuestra recomendación de Compra en el valor. ASML en 2021 acumuló una revalorización de +78% y en lo que llevamos de 2022 recorta -9,2%.
ASML (Comprar; Cierre: 641,4€; Pr. Objetivo: 777€; Var. Día: -2,25%; Var. Año: -9,2%)