Bonos: “El alza de precios en EE.UU. no será bueno para bonos.”

Esperamos que continúe la negatividad sobre bonos, como vimos la semana pasada con el repunte de rentabilidades (T-Note 4,41% +6p.b.; Bund 2,72% +12p.b.) tras los aranceles americanos anunciados (incluido 30% a UE y Méjico, 35% Canadá y 25% Japón).

Hasta el 1 de agosto seguirá la incertidumbre sobre las negociaciones, pero la economía americana ya comienza a notar los efectos de esta nueva política arancelaria de Trump. Este martes la inflación americana (junio) está previsto que rebote hasta +2,6% a/a desde +2,4% anterior, con la subyacente yéndose a +2,9% desde +2,8%.

El impacto progresivo en precios que llevamos viendo hace difícil ver a la Fed bajando tipos en su próxima reunión de julio, más aún cuando ni el mercado laboral ni la actividad económica parecen verse afectadas especialmente.

En definitiva, semana de bonos tensionados. Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,35%/4,50%; Bund: 2,65%/2,80%.