SK Hynix parece barata, aunque Cramer alerta del riesgo de otra burbuja en memorias
- Jim Cramer considera que SK Hynix todavía cotiza a una valoración sorprendentemente baja.
- Recomienda comenzar con una posición pequeña debido a su elevada volatilidad.
- El principal riesgo es que el actual auge de las memorias termine en otra fase de sobreoferta.
Jim Cramer mantiene una visión favorable, aunque claramente prudente, sobre el debut de SK Hynix en el Nasdaq. El presentador de CNBC considera que la compañía ofrece a los inversores estadounidenses una nueva vía para beneficiarse del auge de la inteligencia artificial, pero advierte de que el negocio de los chips de memoria continúa expuesto a fuertes ciclos de expansión y contracción.
SK Hynix comenzará a cotizar en Estados Unidos mediante ADR, facilitando el acceso a uno de los principales fabricantes mundiales de memorias de alto ancho de banda, utilizadas especialmente en aceleradores y servidores destinados a inteligencia artificial.
Una acción barata pese a su extraordinaria subida
Uno de los aspectos que más llama la atención de Cramer es la valoración de SK Hynix. Aunque sus acciones se han disparado desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, la compañía continúa cotizando a poco más de siete veces los beneficios previstos para este año.
Para el conocido comentarista bursátil, esta valoración resulta reducida teniendo en cuenta el precio elevado al que la compañía puede vender sus memorias más avanzadas y su posición estratégica dentro de la cadena de suministro de inteligencia artificial.
Según Cramer, los chips de SK Hynix pueden venderse con una prima significativa, mientras que sus acciones siguen cotizando con descuento. Esta diferencia constituye el principal argumento alcista para el valor.
La inteligencia artificial impulsa la demanda
El escenario favorable depende de que el gasto mundial en inteligencia artificial continúe generando una demanda extraordinaria de memoria avanzada.
SK Hynix es uno de los principales productores de memoria de alto ancho de banda, un componente esencial para que los procesadores de inteligencia artificial puedan gestionar grandes volúmenes de información con rapidez.
La expansión de los centros de datos, el lanzamiento de nuevos aceleradores y las inversiones de las grandes compañías tecnológicas están provocando importantes restricciones de capacidad, lo que permite a los fabricantes mantener precios elevados y mejorar sus márgenes.
El gran riesgo: otra fase de sobreoferta
Pese a la valoración atractiva, Cramer recuerda que el negocio de las memorias ha sido históricamente uno de los segmentos más cíclicos de la industria tecnológica.
En los periodos de fuerte demanda, los fabricantes suelen invertir grandes cantidades para aumentar la capacidad productiva. Cuando la oferta finalmente alcanza o supera a la demanda, los precios pueden desplomarse y provocar una contracción muy rápida de los beneficios.
La tesis de inversión en SK Hynix depende, por tanto, de que la inteligencia artificial haya transformado estructuralmente este mercado y permita prolongar el actual ciclo durante más tiempo que en ocasiones anteriores.
La cuestión todavía no está resuelta. Como recuerda Cramer, prácticamente todos los grandes auges anteriores del sector de las memorias terminaron dando paso a una fase de exceso de capacidad y caída de precios.
Una acción capaz de sufrir correcciones muy fuertes
El comportamiento reciente demuestra la elevada volatilidad del valor. Las acciones de SK Hynix han retrocedido cerca de un 25% desde los máximos alcanzados el 25 de junio, dentro de una corrección que también ha afectado a Samsung y Micron.
Para Cramer, esta caída tiene una doble lectura. Por un lado, reduce el riesgo de que los inversores estadounidenses entren justo en el máximo. Por otro, confirma que se trata de una acción capaz de registrar descensos muy rápidos incluso cuando los resultados empresariales siguen siendo sólidos.
Por ello, desaconseja tomar una posición completa en el momento del debut. Su propuesta consiste en iniciar una inversión pequeña y conservar margen para ampliar si se producen nuevas caídas.
La postura de Cramer: positiva, pero con disciplina
En conjunto, Jim Cramer considera que SK Hynix puede ser una alternativa atractiva para los inversores dispuestos a asumir volatilidad y que confíen en la continuidad del ciclo de inversión en inteligencia artificial.
La baja valoración, el liderazgo en memorias avanzadas y el fuerte crecimiento de la demanda constituyen argumentos favorables. Sin embargo, el carácter históricamente cíclico del sector impide tratar la inversión como una apuesta de bajo riesgo.
Su conclusión es clara: SK Hynix puede comprarse, pero de manera gradual, comenzando con una posición reducida y evitando perseguir el precio durante el debut bursátil.