Los chips "más seguros" se disparan en 2026: ¿llegamos tarde a la fiesta?
Actualizado : 08:36
La fiebre por la inteligencia artificial no solo ha impulsado a fabricantes como Nvidia. También ha cambiado el equilibrio dentro del sector de semiconductores. Y este año, los grandes ganadores no han sido necesariamente los diseñadores de chips, sino quienes fabrican las máquinas que permiten producirlos.
Hablamos de los llamados “semicap makers”, las compañías que desarrollan el equipamiento, el software y las herramientas necesarias para fabricar semiconductores. Y su comportamiento bursátil en 2026 ha sido contundente.
La tesis es clara: independientemente de qué hyperscaler gane más dinero con la IA o de si Nvidia mantiene su dominio en GPUs, la expansión de capacidad productiva para sostener la demanda de inteligencia artificial beneficia directamente a quienes venden el equipamiento necesario para construir esas fábricas.
Un negocio menos cíclico de lo habitual
Tradicionalmente, el sector de semiconductores ha sido cíclico. Cuando la demanda cae, la inversión en capacidad se frena. Sin embargo, la revolución de la IA parece haber alterado esa dinámica.
Es la primera vez en años que los inversores no muestran una preocupación seria por la estabilidad de la demanda de las compañías de equipamiento. La carrera por ampliar capacidad para chips avanzados está actuando como un colchón estructural.
Además, los chips son cada vez más complejos, lo que requiere procesos más sofisticados y más etapas de fabricación. En otras palabras: más máquinas, más inversión, más equipamiento.
Subidas de doble dígito… y valoraciones más exigentes
Un grupo de 25 compañías de equipamiento y testeo de semiconductores ha registrado en su mayoría subidas de doble dígito desde finales de 2025. El rally ha sido tan intenso que en muchos casos los ratios se han disparado.
Ejemplos destacados:
- Ultra Clean Holdings (+119% en 2026), PER forward de 16,8x a 34,6x.
- FormFactor (+73%), PER en 49,4x.
- Teradyne (+63%), PER en 47x.
- Applied Materials (+38%), PER en 30,6x.
- Lam Research (+38%), PER en 36,9x.
- ASML (+31%), PER en 47x.
El problema es que 13 de las 25 compañías ya cotizan por encima de sus precios objetivo a 12 meses según consenso. Es decir, el mercado ha corrido más rápido que las revisiones de analistas.
Aun así, en muchos de estos valores sigue predominando la recomendación de compra, lo que sugiere que los analistas están mirando más allá del horizonte tradicional de 12 meses.
¿Queda algo barato?
No todo está desorbitado. Algunas compañías mantienen múltiplos relativamente más moderados frente al ETF sectorial SOXX (PER 25,6x), como:
- Screen Holdings (19,5x)
- Photronics (18x)
- Axcelis Technologies (21,2x)
- Veeco Instruments (20,1x)
- Amkor Technology (25x)
En otros casos ocurre algo interesante: el PER forward ha bajado pese a que la acción ha subido, señal de que las estimaciones de beneficios están creciendo incluso más rápido que el precio. Es el caso de Kulicke & Soffa.
La clave: la visibilidad de la demanda
El sentimiento positivo no es solo especulación. Las compañías están enviando señales claras.
Los plazos de entrega de equipamiento suelen situarse entre seis y nueve meses, lo que implica que los clientes están realizando pedidos con antelación y visibilidad.
Applied Materials ha guiado a un crecimiento superior al 20% en su división de sistemas de semiconductores para 2026. Lam Research y KLA también han ofrecido mensajes constructivos sobre demanda futura.
Incluso fabricantes de memoria como Micron han anunciado nuevas instalaciones para producir NAND avanzada destinada a soportar modelos de IA cada vez más exigentes.
Entonces… ¿es tarde para entrar?
La respuesta no es binaria. El movimiento ha sido rápido y muchas valoraciones ya reflejan optimismo. Pero si el ciclo de inversión en IA mantiene su intensidad, estos fabricantes podrían seguir capturando crecimiento estructural.
La pregunta clave no es si el rally ha sido fuerte —lo ha sido— sino si el gasto en capacidad seguirá creciendo al ritmo actual. Si la respuesta es afirmativa, el viento de cola podría prolongarse más de lo que el mercado tradicionalmente espera en un sector cíclico.
La IA no solo está transformando modelos de negocio. Está redefiniendo también quién se beneficia primero de la inversión. Y, por ahora, quienes venden las palas en esta nueva fiebre del oro tecnológico siguen teniendo la ventaja.