La IA también impulsa a las microcapitalizaciones: los ganadores ocultos del nuevo ciclo tecnológico
- Las microcapitalizaciones han superado a las pequeñas y grandes compañías en los últimos 12 meses.
- El fondo Royce Micro-Cap logró una rentabilidad del 68,2% en el año hasta mayo.
- La expansión de la infraestructura de IA está beneficiando a empresas menos visibles, más allá de Nvidia y los grandes fabricantes de chips.
La fiebre por la inteligencia artificial no solo está impulsando a los grandes nombres tecnológicos. Según explica Philip van Doorn, también está abriendo oportunidades en compañías mucho más pequeñas, especialmente en el universo de las microcapitalizaciones, donde algunas empresas ligadas a la infraestructura de IA han registrado fuertes revalorizaciones.
Durante los últimos 12 meses hasta mayo, el índice Russell Microcap ha superado a los índices más amplios de pequeñas y grandes compañías. Y dentro de ese segmento, el Royce Micro-Cap Fund ha destacado especialmente, con una rentabilidad del 68,2%, apoyado en una estrategia centrada en tecnología, industria y negocios vinculados indirectamente al crecimiento de la IA.
Más allá de Nvidia y los grandes chips
El mercado suele concentrar la atención en Nvidia, los grandes fabricantes de semiconductores y los proveedores de servicios en la nube. Sin embargo, la infraestructura necesaria para sostener la IA generativa es mucho más amplia: equipos de fabricación, componentes, memoria, energía, transmisión eléctrica, servicios industriales y mantenimiento especializado.
Ahí es donde entran algunas microcapitalizaciones. Son empresas menos conocidas, pero que pueden estar situadas en puntos críticos de la cadena de suministro. El fondo Royce, cogestionado por Jim Stoeffel y Andrew Palen, busca precisamente ese tipo de compañías mediante un proceso de análisis muy intensivo y centrado en negocios pequeños.
La idea de fondo: la IA no solo genera ganadores entre los gigantes tecnológicos; también puede impulsar a proveedores industriales y tecnológicos de menor tamaño.
Ejemplos de ganadores ocultos
Entre las compañías citadas por Stoeffel aparecen Ultra Clean Holdings e Ichor Holdings, dos empresas que suministran sistemas y componentes a fabricantes de equipos para la producción de semiconductores, como Applied Materials y Lam Research.
El comportamiento bursátil ha sido extraordinario. Ultra Clean subió un 342% en los 12 meses hasta mayo, mientras que Ichor Holdings avanzó un 353%. En el caso de Ultra Clean, las previsiones de consenso apuntan a un crecimiento anual compuesto de ingresos del 24,1% entre 2026 y 2028, frente al 8,1% estimado para el S&P 500.
El fondo también mantiene exposición a compañías relacionadas con energía e infraestructura, como NPK International, Mistras Group y Riley Exploration Permian. La lógica es clara: los centros de datos necesitan más electricidad, más redes, más mantenimiento y más capacidad industrial.
Una oportunidad con más riesgo
Invertir en microcapitalizaciones no es lo mismo que comprar grandes compañías consolidadas. Son valores menos líquidos, más volátiles y con menor cobertura de analistas. Pero precisamente por eso pueden ofrecer oportunidades menos explotadas cuando el mercado aún no ha reconocido completamente su papel dentro de una tendencia estructural.
El rendimiento del Royce Micro-Cap muestra que la selección activa puede marcar diferencias en este segmento. El fondo superó al ETF iShares Micro-Cap y lideró su grupo en rentabilidad media a tres y cinco años, aunque con comisiones superiores a las de los vehículos pasivos.
En resumen, la expansión de la inteligencia artificial está generando una segunda derivada de inversión: compañías pequeñas que no fabrican los chips estrella, pero que suministran piezas, servicios e infraestructura necesarios para que todo el ecosistema funcione. Para los inversores dispuestos a asumir más riesgo, las microcapitalizaciones pueden ser una vía menos evidente para capturar parte del crecimiento asociado a la IA.