Es hora de comprar acciones de Oracle después de la liquidación, dice Oppenheimer
- Oppenheimer mejora Oracle a “outperform” tras una fuerte corrección en bolsa.
- Fija un precio objetivo de 185 dólares, que supone un potencial cercano al 27%.
- La firma ve a Oracle como un “superior EPS compounder” y con un riesgo relativo menor frente a otras compañías de software.
Según recoge la periodista Lisa Kailai Han, Oppenheimer considera que la reciente corrección de Oracle ha generado una oportunidad de entrada atractiva en términos de rentabilidad/riesgo. La entidad ha mejorado su recomendación a “outperform” desde “perform” y fija un precio objetivo de 185 dólares, lo que implica un recorrido potencial de aproximadamente un 27% sobre los niveles actuales.
Corrección de la acción y compresión de múltiplos
Como explica el analista de Oppenheimer Brian Schwartz, las acciones de Oracle han caído en torno a un 13% en los últimos doce meses y cerca de un 25% en lo que va de año. Esta caída ha venido acompañada de una fuerte compresión de múltiplos, que según el propio analista se han reducido a menos de la mitad desde septiembre. Para Oppenheimer, este reajuste deja un punto de entrada mucho más equilibrado para inversores de medio y largo plazo.
Schwartz reconoce que el mercado sigue pendiente de la capacidad de Oracle para demostrar resultados financieros sólidos en un negocio cada vez más intensivo en capital, pero considera que la relación riesgo/recompensa ha mejorado claramente tras este ajuste.
Un “compounder” de beneficios por acción
Oppenheimer define a Oracle como un “superior EPS compounder”, es decir, una compañía con capacidad para hacer crecer de forma consistente su beneficio por acción. En sus escenarios base y alcista, Schwartz prevé que el BPA de la compañía pueda doblarse o incluso triplicarse de aquí al ejercicio fiscal 2030, lo que serviría de catalizador para una normalización de los múltiplos y una mejora del sentimiento inversor.
Además, el analista destaca que Oracle está reforzando su estructura financiera mediante emisiones de capital y deuda destinadas a impulsar el crecimiento de su infraestructura cloud, un área que considera relativamente protegida frente a la disrupción directa de la inteligencia artificial.
Riesgos en mitigación y menor exposición a la disrupción de la IA
Uno de los focos de preocupación recientes en el mercado era la exposición de Oracle a OpenAI como gran cliente de su nube. Según Oppenheimer, estos riesgos se estarían moderando gracias a los nuevos planes de financiación y al renovado impulso de la propia OpenAI, lo que reduce el temor a una concentración excesiva.
Schwartz añade que Oracle es, en términos relativos, menos vulnerable a la disrupción de la IA que otras compañías de software, ya que el negocio de aplicaciones no financieras/ERP representa solo una parte minoritaria de sus ingresos. El grueso de la tesis se apoya en la expansión de la infraestructura cloud y en la capacidad de la compañía para capturar demanda ligada a la computación intensiva que requiere la inteligencia artificial.
Reflexión de Capital Bolsa
Desde nuestra perspectiva, el argumento de Oppenheimer encaja con una lectura de valor relativo: una compañía de gran tamaño, con negocio recurrente, fuerte generación de caja y una corrección suficientemente amplia como para que el binomio riesgo/retorno vuelva a ser atractivo. El énfasis en Oracle como “compounder” de beneficios por acción hasta 2030 sugiere que el mercado podría estar infraestimando su capacidad de adaptación al nuevo entorno de IA.
A niveles cercanos a los actuales, la tesis se apoya en: (1) compresión previa de múltiplos, (2) crecimiento del negocio cloud respaldado por recientes operaciones de financiación y (3) riesgos específicos en proceso de normalización. En nuestra opinión, Oracle puede encajar bien como idea de re-rating gradual dentro de una cartera diversificada de grandes tecnológicas, siempre que el inversor asuma los plazos necesarios para que se refleje el crecimiento previsto del BPA.